十大机构预测大势：前期低点短期难破

　　兴业证券：震荡市中的底限思维

　　——短期不宜过度悲观，自救式反弹窗口期仍在。(1)考虑到本次“救市”的大力度行动是发生在“股灾”恐慌蔓延之后，股灾之后的投资者情绪较长时间呈现“惊弓之鸟”状，因此，救市行动也会持续较长一段时间，其目的在于使市场恢复到相对稳定的状态。(2)政治局提出两个“高度重视”，即高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险，预示着下半年稳经济政策将加码，由此将显著撬动信息电网、油气网络、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通运输、健康养老服务、能源矿产资源保障等领域的投资。(3)冬奥会的举办将成为京津冀协同发展大战略贯彻和执行的重要支点，提升中期的风险偏好。(4)上周五两市交易量大幅萎缩，缩量至少代表短期空头力量明显衰减，进一步大幅杀跌的动能不足。

　　——重申中期市场走势类似1997年5月—1999年5月的震荡市、大分化行情。这一阶段的投资中，最需要想清楚：(1)指数波动的底限在哪里今年7月9日的低点大概率将是未来数年底部区域；(2)市场最确定超额收益来自于哪里并购重组！！！

　　★短期投资策略：坚持斯诺克打法，保持仓位的灵活性，积小胜为大胜

　　——可以利用市场情绪反向博弈，波段操作：(1)政策面的确定性行业：军工、国企改革；(2)关注稳经济政策加码的领域，包括冬奥会和京津冀一体化，环保PPP、铁路公路、水利等基建领域，电力设备及清洁能源，至少可以炒作预期。(3)短期基本面确定性的行业：养殖、新能源汽车产业链、影视、旅游等；(4)长期跟着产业资本：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票。

　　平安证券：以守代攻 行情鸡肋

　　1、上周市场出现明显下跌，市场情绪面迅速变差，市场交易量明显萎缩。市场大幅下跌造成部分个股已经下跌回救市起点，国家队救市的声望已经出现了透支的迹象。而由于国家队反复参与市场交易，加之证监会对于做空和股票买卖的限制，市场呈现出明显的跌快涨慢的态势，同时市场已经出现了交易者离场的迹象，市场短期需以守势来应对。

　　2、上周最为声势浩大的是反腐高潮的又一轮落地，经济斱面公布的PMI指数50.0似乎显示经济仍然难以有所起色，同时猪肉价栺的上涨使得市场认为下半年央行的宽松政策也难以延续。我们认为，第一，中央工作的重心正在逐渐仍反腐转向经济収展和改革，国企混合所有制改革斱案迟迟尚未出台，十三五觃划迚入酝酿之中，但这恰恰是接下来中央工作的重心，市场的预期已经明显下调，但随着中央工作重心的转移预期可能将再次収生改变；第二，下半年经济仍将出现企稳，企业整体盈利仌有改善的余地而不是全面恶化；第三，下半年央行仍将维持宽松的货币政策环境，无风险利率下行的空间仍然不小。而当前的市场，对以上皆缺乏信心。

　　3、短期市场的主题可能将变成冬奥会，同时围绕京津冀主题可能其有叠加敁应。而军工板块的强势随着9.3阅兴的日益临近，8月再取得明显超额收益的难度变得越来越大。

　　4、我们认为短期市场行情将迚入鸡肋阶段，短线资金和国家队的単弈获利难度日益增加，国家队青睐的国企和低估值板块的估值优势变得越来越不明显，而大部分成长股的估值仌然偏高，风险释放不充分的问题在市场情绪变差的过程中变得更加突出。因此，市场大概率仍然处于明显的调整阶段，采取防守的投资者将会变多，部分选择暂时离场观望，部分可能将选择一些防御性的板块和业绩增长较为确定的板块。

　　5、三季度，我们推荐的板块包括：基础消费板块，医药板块、高端装备制造板块、传媒板块和环保板块。主题斱面市场仍将聚焦国企改革，另外十三五规划将是市场关注的新热点。短期市场可能围绕冬奥会主题进行炒作。