十大机构预测大势：量能不足震荡难免(4)
申万宏源：短线仍有震荡整固需求 4100点反复拉锯
上周沪深股市五连阳持续回升，步步为营。上证综指成功重返半年线及4000点上方，政策救市已经成功，这也为A股重新回归理性正常奠定了基础。短线看，上证指数六连阳后将在4100点附近展开震荡拉锯。
首先，从市场环境看，最新中国财新（原汇丰）7月份PMI初值为48.2%，创15个月新低，同时中国电力联合会宣布上半年全国用电量增速创35年新低，再加上近期猪肉价格快速上涨，可能影响CPI潜在上升压力进而影响货币政策未来走向，因此政策环境面临新的不确定性。
其次，从管理层救市的角度看，3500点以下事关系统性金融安全和稳定，必须强力救市，但到了4000点以上，虽然国家队没有减持或退出的打算，但继续大手笔增持、深度介入的必要性也大大下降。即政策扶持之手可能会逐渐淡化，未来需要更多的依靠市场本身的定力，来决定未来的方向。
最后，盘面上看，经历了前期去杠杆过程后，部分活跃资金的离场影响到短线市场的活跃度，表现为成交量的大幅萎缩。以上周为例，虽然股指持续回升，但两市日总成交量始终维持在1.2万亿元左右，无法持续放大，和行情大调整前动辄2万亿元的量能相比有很大的萎缩。同时，在这次大跌后，新入市的投资者和资金数量也大为减少，数据显示只有火爆行情时的三分之一左右。因此，从量能看，行情需要反复整理和修复。
此外，由于7月份行情大跌在4000点以下是连续跌停、单边逼空，而大量筹码被牢牢锁定在4000点上方，因此当股指回升到4000点、接近上方成交密集区时，多空反复的频率将明显增加。而且经过这轮震荡后，投资者情绪受到明显影响，心态的平复需要较长时间，重回强势难以一蹴而就。
当然，目前结构性行情仍较明显。其中前期严重超跌的高弹性股、有各种利好支持的题材股、中报告成长股及高含权股等表现活跃，局部热点仍然可圈可点。因此，投资者在控制仓位的同时，可适当关注题材和弹性，继续以成长性的中小市值品种为主。
大同证券：大盘震荡上行个股分化加剧
上周大盘继续震荡上行，上证指数全周上涨2.87%，成功站上4000点整数关口，成交量也较上周小幅放大；深成指、中小板指和创业指则分别上涨3.95%、3.81%和4.11%，中小盘股上涨仍强于大盘蓝筹，但两者差异小于上周。
短期震荡上行仍是市场主题，但其间的分化会继续加剧。
首先，市场整体环境仍对上行有利。目前市场已从之前的大起大落，逐步回归常态，救市政策为市场创造了一个良好的外部环境———在未来近半年的时间里，没有大股东减持、没有券商减持，不时还会有国家队“出手”或者股东、高管增持，4500点之下，机会仍大于风险。因此在不盲目追高的情况下，每次调整都可能是一次比较好的介入机会，投资者仍可积极把握。
其次，机会大于风险也并不代表就会一路高歌。因为市场信心的建立并非短期内能够完成，因而机会大于风险的认知并不能马上转为买入或坚定持股的行动。更何况当前位置正好是解套盘和获利盘较为集中的一个区域，“双降”后首个交易日和券商集体救市的首个交易日的波动区间都在当前位置附近，这都需要时间消化，因此继续上行中必然伴随着明显的震荡。
最后，个股间的分化仍会继续。本轮下跌导致杠杆资金特别是场外配资规模快速萎缩，之前靠杠杆资金形成流动性过剩，从而推动高估值股票泛滥的市场基础已经动摇，那些靠“讲故事”吹起来的股票，也很难再回到此前的高估值，个股间的分化必然加剧，投资者选股需要更加精细。
综上所述，本周大盘仍将延续震荡上行的格局，但个股间的分化会加剧，投资者应尽量选择质地优良的个股，以求在震荡之中攻守兼备。即将到来的中报披露季为投资者发掘个股提供了机会，投资者可以把握。
民生证券：短期市场以整固为主 整体向上格局不变
在信心逐步恢复的情况下，上周沪深两市延续反弹的走势，并突破4000点，继续惯性上行，最高点达4184点，在周K线上收出带上影线的中阳线，显示连续的反弹后，指数在冲高的过程中遇到了一定的阻力。从周K线上看，压力主要在20周均线、4196点附近，而周BOLL线的中轨是4200点，这些都对市场构成压制。在连续反弹后，市场有震荡消化的过程，市场心态也仍趋于谨慎，不过市场总体向上格局没有改变。
从上周市场表现看，反弹的过程中出现了一些积极的因素。首先，板块轮动明显，军工、农业、国资改革、高端装备等板块轮番表现，市场做多动能在不断聚集，显示市场逐步回暖；其次，在政策救市、产业资本频繁举牌、上市公司回购等的情况下，中央汇金增持光大银行H股、证金公司不减持等，都起到了稳定市场信心的作用。最后，日K线上，股指已经站上BOLL线中轨，只要后市回调时没有效跌破，则向好的趋势不会发生改变，在回撤的过程中重点关注4000点的争夺。当然，由于5000点上方有较多的套牢盘，市场去杠杆、整顿杠杆的过程没有结束，流动性或受到限制，也出现了上涨缩量的现象。也预示着市场上涨不会一蹴而就，可能会延续反弹—震荡—反弹的走势，时间周期拉长，指数以区间震荡为主。
后市支持市场上涨的基础没有改变。首先是经济增长逐步企稳，不过由于内需增长依然较弱，资源品价格并没有回稳，而猪肉价格的上涨又使货币政策出现观望期，经济增长低位企稳的时间或将延长，但新经济带动的结构优化仍在稳步推进。其次，国企改革顶层设计有望出台，央企改革、混合所有制、员工持股等都会给市场带来投资机会。最后，经历了大幅下挫后，投资者心态更趋理智，一些业绩增长和估值较低的个股获得市场认可，有利于资源的合理分配，从而为市场的慢牛格局打下良好的基础。
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