资金套保意愿明显 短线阶段震荡难免

　　数据显示，近期IF期指净空持仓增幅明显。5月28日IF期指净空持仓开始跃升至1.38万手，隔日增加至1.85万手，此为4月16日以来的的最高持仓。随后净空持仓继续增加，6月3日达到2.75万手附近，最近4日净空持仓有所降低。考虑到前期大幅基差时常出现，不排除正向套利策略所带来的推动。近期基差大幅回落，总持仓也大幅下行，但净空持仓并未明显回落。套利资金离场同时，选择空头套保或单边策略介入，进而推高了净空持仓。

　　最近IC合约基差变动最大。据测算，最近20日，IC1506合约的基差波动区间是-341点至366点。大幅升水转为大幅贴水的形态，显示了资金套保意愿较为浓厚。

　　整体来看，需借助总持仓量、基差、净空持仓、回调幅度等阶段性变化，来把握后市场的机会。目前总持仓量下降幅度较大，净空持仓规模较大，同时期指两个品种基差接连大幅贴水，不排除短期内行情掉头的可能性。