龙头发力稀土发光材料 稀土功能材料概念8股望爆发(2)

　　有色金属：行业投资机会或将显现 重点关注稀土

　　1.基本金属市场

　　3月19日，LME铜、铝、铅、锌涨跌幅度分别为0.71%、0.44%、0.00%、0.05%。

　　2.黄金与美元

　　3月19日，金价涨跌幅度为0.22%。美元涨跌幅度为-0.35%。

　　3.影响行业走势数据、事件

　　美国因素：美国全国住宅建筑商协会19日发布的数据显示，3月份美国住宅建筑商信心指数为28，与上月持平，为4年多来的最高水平。

　　行业、公司动态：

　　为加强优势矿产资源开发的总量调控，防止过度开采，保护和合理利用矿产资源，近日国土资源部出台《开采总量控制矿种指标管理暂行办法》。

　　环保部网站3月19日发布《铅锌冶炼工业污染防治技术政策》，该《政策》规定，铅锌冶炼业应加大产业结构调整和产品优化升级的力度，合理规划产业布局，进一步提高产业集中度和规模化水平，加快淘汰低水平落后产能，实行产能等量或减量置换。在水源保护区、基本农田区、蔬菜基地、自然保护区、重要生态功能区、重要养殖基地、城镇人口密集区等环境敏感区及其防护区内，要严格限制新（改、扩）建铅锌冶炼和再生项目；区域内存在现有企业的，应适时调整规划，促使其治理、转产或迁出。铅锌冶炼业新建、扩建项目应优先采用一级标准或更先进的清洁生产工艺，改建项目的生产工艺不宜低于二级清洁生产标准。

　　美国住宅建筑商信心指数已连续5个月上涨，意味着房地产市场活动趋稳。基本金属价格上涨。中国矿产资源总量控制进一步有据可依，铅锌业污染防治进一步明确。基本金属的十二五规划在逐步落实。

　　4. 投资策略

　　综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为金属新材料、小金属的投资机会明显，基本金属投资风险仍大，但基本金属价格趋势性下跌可能性还较小，再考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会，我们维持行业评级为“增持”。

　　重点仍然关注稀土行业投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升、厦门钨业（600549），有创业板投资经验者可关注正海磁材（300224）。

　　5. 投资风险

　　基本金属价格走势低于预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性；结构调整的步伐低于预期。

　　世纪证券：二季度关注受益新材料规划上市公司

　　2012年一季度回顾：化工子板块表现相对亮丽，估值优势仍不明显。年初以来，化工板块平均涨幅11.23%，同期全部A股上涨9.1%。

　　略跑赢大盘。其中无机盐板块跟随小金属行情涨幅为31.11%；化肥板块得益于春耕预期产品价格上涨及磷矿石价格上行，磷化工板块涨幅约30%；炭黑板块涨幅超过36%，主要受益于高油价背景下国内以煤焦油为原料的成本优势；其他塑料制品板块由于产品与新材料相关，涨幅接近25%。目前基础化工相对沪深300的溢价为2.16倍，高于历史平均1.72倍，板块估值优势仍不明显。

　　2012年二季度展望：成本高企，整体供需相对暗淡。1）成本：原油价格维持高位震荡态势，预计原油价格将维持高位震荡态势，以石油为原料的下游化工产业须面对原材料成本高位的压力；2）供给：固定资产投资整体增速无明显减缓迹象，大部分产品开工率有恢复提升的空间；3）需求：主要下游增速下滑，前景不容乐观。虽然二季度是化工行业的传统旺季，但预计受宏观经济增速减缓大背景下，仅是环比上升；4）化工产品价格和价差：1-3月，在我们统计的136种化工产品中，涨幅靠前的有产品主要集中于季节性旺季、价格低位反弹，如尿素、制冷剂。跌幅靠前的主要是产能扩产较快，需求下降明显产品：如纯碱。从部分代表性化工产品的价差来看，合成橡胶、聚氨酯、电石法PVC产品价差位于历史低位；尿素、草甘磷、烧碱、炭黑价差处于历史高位，未来需求仍是影响产品价格和价差的关键要素，相对看好煤化工产品：炭黑、乙二醇，另外技术等门槛较高的新材料及精细化工产品价格有望保持较好水平。5）政策：2月《石化和化学工业“十二五”发展规划》和《新材料产业“十二五”发展规划》相继发布，规划侧重于结构调整新材料发展。

　　投资策略及评级。综合以上分析，给予化工行业二季度“中性”评级，建议关注供需相对较好，业绩具有反弹预期和长期受益于新材料规划的相关公司。具体包括：一是原料成本回落，业绩将出现反弹公司，如受益于橡胶价格下降，项目投产，1季度业绩预增的双箭股份（002381）（50%－80%）、宝通带业（300031）（40%－70%）；二是受益于高油价的相对优势的煤化工类公司：龙星化工（002442）（炭黑）、丹化科技（600844）（煤制乙二醇）；三是化工新材料精细化工类公司：沧州明珠（002108）（锂电池隔膜）、联化科技（002250）（中间体）。

　　风险提示：经济增速下降超出预期；产业规划实施进度低于预期。