聚焦六大牛股 业绩助力高成长(6)

　　欧菲光:多项举措齐发力,看好公司12年业绩

　　2011年,公司实现营业收入12.45亿元,同比增长101.43%;实现营业利润1081.20万元,较去年同期下滑80.89%;实现归属上市公司股东净利润2070.87万元,同比下滑60.24%;每股收益0.11元。

　　分产品看,滤光片及镜座组件实现营收2.08亿元,毛利率为23.28%;

　　光纤头镀膜实现营收1.70亿元,毛利率为3.12%;电阻式触摸屏实现营收3.67亿元,毛利率为4.49%;电容式触摸屏实现营收4.73亿元,毛利率为19.45%。报告期内公司产品试制费增加,耗用材料、人工费有较大增长等因素影响,公司综合毛利率仅为13.78%,同比下滑8.87个百分点,暂时性降低。

　　2012年公司将多项举措提升业绩。

　　①电容屏量产。目前公司已实现电容屏量产,其中小尺寸电容屏由深圳、南昌、苏州工厂生产,每月产能将近600万片,中大尺寸电容屏由南昌工厂生产,每月产能约20万片。公司后续计划定向增发,进一步提升产能。各类触摸屏产品良率达80%以上,部分产品超过90%,已达国内先进水平。

　　②客户全面展开。目前公司已经成功进入三星、华为、联想的供应商体系成为合格供应商,并开始批量出货,同时还和中兴、宇龙酷派、金立、小米等厂商保持密切联系。通过进入国内外知名厂商的供应商体系标志着公司电容屏的技术水平已经达到国内先进厂商的水平。

　　预计公司2012、2013年的EPS分别为0.91和1.31元。公司是国内精密光电薄膜元器件行业的领先企业,其电容屏业务具有较强的行业优势,并将受益于下游终端产品需求的增长。但短期来看,公司产品价格仍有下行压力,因此,我们仍维持对公司谨慎推荐的评级。

　　风险:业绩低于预期,产品价格下跌过快,新领域波动较大订单低于预期等。