西部大开发再吹“冲锋号” 哪些川股有搞头(附股)(2)

　　成都路桥：有望抢占开发先机

　　成都路桥由隶属于成都市交通局的成都市公路桥梁工程公司转制而来。公司主要从事公路工程、桥梁工程、市政工程的施工和公路养护等业务，拥有公路工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、公路路面工程专业承包一级、公路路基工程专业承包一级、公路交通工程专业承包交通安全设施等资质，是四川省内资质涵盖面最广的承包商之一。

　　资料显示，2007￣2010年成都路桥在成都市场平均份额为16%，是成都市场龙头公司之一。在四川省内，公司也一直是综合实力和市场份额排名靠前的建筑企业。

　　招商证券指出，2011￣2013年可能是成都路桥规模的一个阶段性快速增长期，由一个15亿元规模的公司变成一个40亿￣50亿元规模的公司。此后或将寻求投资经营与施工经营并举，使得利润增长超过规模增长。

　　同时，公司在2012年还存在一些超预期的可能性：一是中西部基建可能受益于财政政策的结构性微调；二是公司若扩大注册资本金，那么可承接业务的数量上限将大幅上升，可能导致新签订单超预期；三是四川及成都将交通建设放在优先发展地位，天府新区、内环改造和北改目标明确。按2012年15￣18倍市盈率估算，公司股价应该在24￣28.8元。

　　成都路桥此前公布的业绩预测称，由于近两年大幅增长的中标合同带来的营业收入增长在本年有所体现，同时公司进一步深化精确管理，严格控制成本费用支出，提高了盈利能力，预计2011年净利润为盈利1.72亿￣1.98亿元，同比增长45.12%￣67.06%。

　　四川路桥：重组带来新机遇

　　四川路桥被国信证券视为受益《规划》确定性更强的投资标的。从公司2011年中报看，桥梁工程、道路工程和隧道工程依旧是支持公司业绩的“三驾马车”，营业收入分别达到了16.4亿元、5.2亿元和2.7亿元。

　　国信证券指出，目前四川交通基建的规模很大、增速较快，同时本省企业在省内竞争优势较明显，市场占有率较高，目前正在进行重组的四川路桥，其重组的标的资产－－－四川路桥集团，在省内高速公路市场占有率为30%￣35%，受益的确定性更强。

　　按照2011年5月的方案，四川路桥计划向控股股东铁投集团以9.11元／股的价格发行2.75亿股(差额以现金补偿)，用于购买铁投集团下属路桥集团100%的股权，包括四川川交路桥公司和双碑隧道建设公司、戎州大桥开发公司、成德绵高速公司、成自泸高速公司这几个成熟投资路桥收费公司等资产。重组将解决长期以来困扰上市公司和铁投集团的同业竞争问题，实现路桥施工资产的整体上市，推动上市公司成为集规模优势与技术优势于一体的国内路桥施工行业领先公司，有利于上市公司做大做强。

　　根据券商按照2010年数据测算(2011年年报数据尚未公布)，2010年四川路桥资产注入后将实现收入146.4亿元，是资产注入前同期收入水平的3.2倍；将实现归属母公司净利润4.34亿元，是现有水平的4.4倍。目前，重组事宜正在推进当中，已经获得四川省国资委同意，并已经收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》。

　　另外，四川路桥此前公告，由于施工业务产值大幅度增长及其盈利能力增强，公司预计2011年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年度相比增长60%左右。而由四川路桥控股子公司－－－四川巴郎河水电开发有限公司负责开发建设管理的康定县巴郎河梯级电站，已经全面并入四川电网运行。