降存准似“春雨” 四领域先受滋润(受益股)(4)

　　保险 寿险成本下降需求提高

　　除了上述的银行和地产外，保险行业亦是受益央行降存准的行业。

　　“保险行业主要是得益于金融市场大环境的改善。因为在银行流动性改善、存贷比考核压力有所缓解背景下，银行高息揽存压力和动力退减，或为寿险业务，尤其是银保业务的发展提供了一个契机，比如去年12月央行降准存后，中国人寿大涨7.88%便是个很好的例子。”联讯证券分析师吴玲对记者表示道。

　　国泰君安证券认为，存款准备金率下调宣告货币政策转向，货币宽松的方向得以确认，利率环境改善。同时，2012年利率下行概率进一步增大，寿险机会成本将下降，需求也有望改善。

　　东方证券一位行业分析师对上述观点表示赞同：“存准率下调会使货币供应增加、利率下滑，可令理财产品等寿险间接竞争的业务收益率下降，使其对客户的吸引力下降。因此，随着降存准，寿险需求有望上升。要知道，去年寿险保费低迷的重要原因是货币政策偏紧，导致寿险产品的机会成本上升，且面临理财产品的激烈竞争，使得寿险需求受到严重抑制。”

　　此外，降低存款准备金率改善市场流动性，保险权益类投资或将受益。兴业证券表示，降准利好债市，保险年内投资债券浮亏逐步消化。随着市场资金面改善，资金价格将有所下降，在此环境下债券收益率有望进一步走低，从而有利于债券市场逐步走强。而在保险投资中债券投资占比约为50%，债券投资类比划分中约2%归类为交易性金融资产、40%归类为可供出售金融资产、58%归类为持有到期金融资产，就存量债券而言，交易性债券价格上升直接提升保险投资收益率，可供出售债券价格上升将逐步消化前三季度债市下跌导致的巨额浮亏，增厚保险公司净资产。降准带来的债市走牛对保险公司债券投资不利的方面在于债券价格上升加大了保险公司对新增债券的投资成本。

　　综合来看，行业人士认为，保险业的承保和投资均将受益于宏观政策环境的放松，此次下调存款准备金率将对保险行业产生正面影响。