今日六大牛股上涨势头已现！

　　上海机电：收购资产或将明显提高未来两年ROE

　　研究结论：

　　公司背景：高斯国际是一家依据美国特拉华州法律，于2002年2月1日成立的公司。其经营范围为提供胶印机系列产品及辅助设备，为商务印刷客户和新闻机构提供解决方案。公司的解决方案包括印前产品、高速印刷机、创新型印后加工产品和经常性零部件维护。2010年6月15日，公司母公司上海电气是一家生产精密印刷机械设备的供应商，有170年历史，总部在美国新罕布什尔州，目前在9个国家开展业务，全球有4000名员工。

　　盈利补偿协议彰显管理层信心。根据公司披露的盈利补偿协议条款：高斯国际2012-14年度预测归属于母公司所有者净利润数为2，362万元，12，131万元，和19，143万元。若高斯国际在2012年度、2013年度及2014年度期间内任一个会计年度的实际净利润数少于上述预测净利润数，则由电气总公司以现金方式向上海机电补偿实际净利润数与预测净利润数的差额，2012年至2014年三年累计补偿额总额不超过本次交易的交易价格。如果按照承诺收购资产将分别增厚2012-14年EPS：0.02;0.12和0.19。

　　盈利预测与投资评级。鉴于决议并未通过股东大会表决，我们维持原有2011-2013年盈利预测：0.88;1.07和1.32元。运用相对估值，依然给予公司2011年19.34倍的市盈率，对应目标价为17.01元。公司现在股价低估，维持公司买入评级。

　　风险因素：高斯国际已连续三年亏损，虽亏损幅度逐年减小，但行业周期回暖趋势存在较大不确定性。

　　仁和药业：定向增发获批复，价值低估，维持买入评级

　　公司公告，已收到中国证监会《关于核准仁和药业股份有限公司非公开发行股票的批复》，该批复自核准发行之日起6个月内有效。

　　持续外延扩张：公司此次定向增发预案：发行数量不超过5000万股，发行价不低于12.2元/股，募集资金5.8亿，用于①对江西制药增资扩股改造、获取70.62%股权(3.2亿);②收购仁和集团持有江西仁和药用塑胶55%股权;③购买办公场地(1.5亿);④补充流动资金。仁和从成立起始就是一家通过收购兼并发展起来的公司，优卡丹和可粒克收购自铜鼓威鑫制药厂、闪亮收购自闪亮制药、清火胶囊和正胃胶囊收购自药都仁和，公司的能力是寻找符合自身发展而又没有做好的品种，将其打造成强势品牌，同时将规模做大，是医药行业少数能够打造多品牌公司的企业。

　　收购江西制药70.62%股权，涉足处方药领域：江西制药以普药为主，产品涵盖抗炎消菌、消化系统、解热镇痛、心血管等领域，2011上半年收入6688万，净利润3883万。仁和药业主要以OTC产品为亮点，此次收购有利于双方优势互补，打开处方药市场，为公司注入新的增长动力。①完善产品线：公司无水针、粉针等产品，而江西制药拥有325个药品批件，独家生产小罗霉素，利于公司迅速进入处方药领域，提升整体实力;②社会资源丰富：江西制药在江西省乃至全国医药领域积累了深厚的社会资源，助力公司未来发展。

　　收购药用塑胶公司55%股权，整合上游产业，消除关联交易：药用塑胶公司主要向公司提供包材配套，2011上半年收入1782万元，净利润503万元。收购药用塑胶公司后，将解决关联交易，兑现集团承诺，同时整合上游产业，降低生产成本。

　　核心是OTC，江西制药厂是进军处方药的过渡平台：我们维持2011-2013年每股收益0.51/0.71/0.92元，同比增长45%/40%/30%，对应市盈率23/17/13。

　　公司旗下多个知名品牌，90%以上利润来自于OTC，并继续通过收购兼并丰富品种;收购江西制药厂获得300多个文号，公司藉此打造一支处方药招标和销售队伍，仁和集团已经在成都设立研发中心，全力培养新药，未来为处方药队伍输送新药。当前价值极度低估，外延收购可期，维持买入评级。