巢湖三分捧出大合肥 上市公司机会解读(5)

　　巢东股份:熟料毛利率接近50%，盈利能力再创新高

　　非金属类建材业

　　研究机构：东兴证券 分析师： 俞鹏程 撰写日期：2011年07月26日

　　业务展望与盈利预测

　　公司地处安徽中部，主要目标区域市场为巢湖，合肥和六安，受益《皖江城市带承接产业转移示范区》，周边城市水泥需求旺盛；同时安徽省内新建线减少(2010年安徽省内共建成3条生产线，公司的海昌三线为其中一条位于安徽中部，其它两条分别位于安徽北部和东部)以及淘汰落后产能较大，区域内供需持续改善。

　　公司所在区域没有绝对的龙头企业，但经历去年下半年拉闸限电下的利润暴涨，企业心态发生明显变化，区域协同已成主流。随着主汛期的深入，预计区域内水泥企业将以停窑检修应对，水泥价格淡季跌幅有限。

　　今年以来，公司仅在5月份被实施限电两天，且以压负荷为主，上半年生产经营情况基本未受影响(10年四季度公司日产2000吨的线被限电一个月未能生产，海昌一线压负荷，生产影响较大)，预计全年巢湖地区限电影响有限。