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中资股近一年相信已令不少本地股民吓破胆,尤其中资科企在监管风波中受重伤。不过,投资者不宜抹煞所有中资港股的吸引力,近年估值持续受压的内银股或可作为价值投资之选。 不确定性低而估值吸引 相比起监管风波中的科技股,内银板块的确定性较高。首先,大型内银多属国有,本已与决策的一方站在同一阵线,重大不利政策重击行业前景的可能性较低。 第二,今次科技产业面临新规管,传统内银有望间接受惠,如科技企业的消费金融创新服务的渗透力减弱,市场需求或会被导向国有内银等传统参与者。 高息宜选中国银行 一众内银中,中国银行(SEHK:3988)是背景实力雄厚而估值吸引的价投之选。论股东背景,中国银行有中央汇金作为控股股东,属“不能倒”企业,财务稳健性高。 估值方面,中国银行的市账率已落后多间龙头国有内银,只有约0.33倍。由于估值偏低,中国银行现价股息率达到了8.5%,过去四年更已连年增派。若然中国银行成功出现价值回归,投资者有望实现财息兼收。 招商银行属优质之选 若怕中国银行估值太残,难以吸引市场资金支持价值回归,招商银行(SEHK:3968)的质素在一众内银之中最高。 虽然招商银行的市账率超过了1.9倍,股息率亦不足2.3%,但胜在财务表现领先同业。 2020年度,招商银行的净利息收益率达2.49%,领先多间大型国有内银,股本回报率则为13.22%,在所有香港上市银行股中排第一,可见招商银行的营运能力卓越。 展望内银板块回归,营运表现领先的招商银行理应更易吸引市场资金,跑赢同行的胜算颇高。 结语 展望最近内房爆煲事件被市场消化,内银版块有望得到市场重估,资金流入将可支持估值复苏。当中,中国银行与招商银行值得纳入观察名单,前者拥有强大的国有背景,并提供着吸引的股息回报,后者则属行内表现领先的参与者,长线股价表现有望持续领先同业。
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