今日最具爆发力的六大黑马（1.29）(2)

   豪迈科技(002595)：轮胎开工向好 模具直接受益

   类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：王珂 日期：2021-01-28

   轮胎涨价反映需求形势向好，模具龙头豪迈科技直接受益，维持“买入”评级

   一方面，全球轮胎掀起涨价潮。根据中国轮胎商业网信息，中策橡胶、玲珑轮胎等多家本土龙头企业宣布自2021 年对产品价格上调2%-4%，同时外资轮胎企业普利司通等也上调了产品价格。另一方面，轮胎企业产能利用率继续走高，2021年1 月前3 周国内轮胎企业全钢胎、半钢胎平均产能利用率均超过历史均值水平，轮胎需求形势向好。在下游开工景气带动下，模具需求有望继续攀升。豪迈科技下游客户多为全球知名轮胎企业。公司产品竞争力突出，我们预测公司2020-2022年公司归母净利润分别为10.56/13.61/17.40 亿元，EPS 分别1.32/1.70/2.18 元/股，维持盈利预测不变，最新股价对应PE26.9/20.8/16.3 倍，维持“买入”评级。

   需求攀升叠加原材料上涨，全球轮胎掀起涨价潮根据中国轮胎商业网信息，2021 年1 月中策橡胶、玲珑轮胎、正新轮胎等多家本土龙头企业宣布自2021 年上调产品价格，涨幅2%-4%不等。外资企业包括普利司通、固特异、韩泰等也上调了产品价格，平均涨幅5%左右。一方面随着欧美出行恢复和工业复工，轮胎供需格局扭转，带动涨价。另一方面原材料与运费上涨是助推价格上涨。根据天然橡胶生产国联合会数据，2020 年全球天然橡胶产量约1260 万吨，同比下降9%，供给端减产推动了橡胶价格的上涨。截至2020年底，炭黑均价较四季度初累计涨幅超过50%左右。集装箱运价走高，也一定程度推高了物流成本。

   国内轮胎企业产能利用率攀升，模具需求向好根据国家统计局数据，2021 年1 月国内轮胎企业全钢胎、半钢胎平均产能利用率分别为68.17%和66.25%，较2016-2020年同期平均产能利用率分别提高4.17pct和0.43pct，轮胎企业产能利用率继续走高。从国内轮胎产量和出口销量基本印证了中期景气复苏的趋势，2020 年7-12 月国内轮胎产量和出口销量同比增速都基本转正，轮胎供需紧张持续。受下游开工率提升带动，模具景气有望继续走高。

   风险提示：出口贸易风险、原材料价格大幅上升、产能投放不及预期。

   埃斯顿(002747)：业绩爆发增长 看好公司未来发展

   类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘国清/曾博文 日期：2021-01-28

   事件：公司发布2020 年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润12,166.00 万元–15,454.00 万元， 比上年重组前同期增长：

   85%-135%。

   点评：

   工业机器人业务带动，四季度业绩表现突出。

   公司继续以“成为受国际同行认可和尊重的运动控制解决方 案提供商”和“成为中国机器人的世界品牌”为战略愿景，坚持“双核双轮驱动” 发展战略和“All Made By Estun”战略，进一步强化核心技术和供应链自主可控的业务发展模式，完成了德国焊接机器人龙头 Cloos 公司的并购重组。在自动化需求大幅改善的背景下，公司坚持“通用+细分”战略，充分利用自主技术、成本和定制竞争优势拓展机器人市场，抢占多个细分市场，公司工业机器人业务在三、四季度大幅增长，运动控制解决方案业务也在快速增长， 2020Q4 实现归母净利润0.37-0.695 亿元，同比2019Q4 0.08 亿元，大幅增长。

   CLOOS 国产化顺利推进，大客户不断开拓。

   公司近期成功拓展三一重装客户，三一重装由三一集团创建，是一家从事研发、生产大型煤炭机械综合成套设备制造企业，致力于用高新技术改造落后、传统的煤炭机械，并促使其迅速升级换代至世界一流水准。借助三一集团的支持，三一重装将其它领域机、电、液先进的技术借鉴到煤炭机械，成为行业技术的引领者，产品有综掘、综采、矿用车 辆、电机等。

   此次重型机械领域突破标志公司整合CLOOS 的良好开端，未来将借助 Cloos 的技术优势，定制化适合中国市场的焊接产品，满足中国市场各种应用需求，形成更多焊接领域突破，在中厚板拓展中国客户，在中薄板焊接市场，定制化适合中国市场的焊接产品，满足中国市场各种应用需求。

   行业有望持续增长。

   2020 年12 月工业机器人产量同比增长32.4%，2020 年全年同比增长19.1%。从目前制造业投资情况来看，无论PMI 数据、工业自动化设备制造厂家订单来看，近期订单情况均较好，根据我们此前的报告《未来2-3 年制造业资本开支向上，带来自动化显著投资机会》，工业机器人行业基本呈现出3-4 年维度周期性，在3-4 年中会经历过一个较为完整的上升到下降的过程，从19 年年底开始，我们预计工业机器人行业也将呈现一个不断向上的趋势，持续未来2 年，今年处于持续上升通道。

   盈利性预测与估值。我们认为公司时国内为数不多的具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置、视觉技术等机器人核心部件的机器人企业之一，公司并购全球焊接机器人巨头CLOOS，将极大提升公司产品、技术能力，助力公司完成在2025 年进入全球机器人产业第一阵营的目标。预计2020-2021 年公司净利润分别1.4、3 亿，对应PE分别为212、103 倍，维持“买入”评级。

   风险提示：宏观经济风险，技术突破低于预期风险；海外疫情风险