今日最具爆发力的六大牛股(7.9)

　　歌尔股份(002241)：TWS高增长智能穿戴VR两开花

　　类别：公司机构：国联证券股份有限公司研究员：马群星日期：2020-07-08 

　　投资要点：

　　从声学零部件到智能硬件OEM，一站式服务优势突出公司业务板块覆盖智能声学整机（各种有线耳机，无线耳机，智能音箱产品），智能硬件（VR/AR耳机）与精密零组件，具备集声光电多个领域的竞争优势，打造了在价值链高度垂直整合的精密加工与智能制造的平台。

　　TWS拐点已至，助力公司乘风而上

　　2019年公司实现营收351.48亿元，增长动能主要来源于智能声学整机，业务实现营收148.21亿元，同比增长117.51%。根据KGI预测，2019年Air pods出货量达到5000万副，2020年预计达到7000万副；同时今年络达，高通和华为都在三季度实现了技术突破，意味着安卓阵营TWS迎来拐点。在Airpods和安卓TWS的强劲需求下，明年出货量有望达到新高，为公司迎来新的发展机遇。

　　智能硬件迎来机遇，公司卡位行业风口率先受益公司年报中智能硬件业务实现营收约85亿，同比增长约28%。主要由于智能可穿戴业务逐一解决发展痛点，公司受益华为业务量增长，手表手环实现高增长。此外，在5G高速发展的助力下，VR/AR迎来新的机遇。公司提前在VR/AR领域布局，有丰富的产品研发、制造经验。作为SONY和OculusVR眼镜独家代理商以及Waveoptics的独家生产伙伴，看好VR/AR业务助力公司长期发展。

　　盈利预测

　　公司TWS增长超预期，智能硬件业务将持续发力。按最新财报我们对盈利预测进行调整，2020年-2022年调整后归母净利润19.51、27.69、38.45亿元，对应每股EPS为0.60、0.85、1.18元，对应PE为51.33、36.17、26.05倍，维持公司"推荐"评级。

　　风险提示

　　TWS销量不达预期，VR/AR应用发展不达预期。

　　上汽集团(600104)：上汽通用五菱销量大增整体销量持续改善

　　类别：公司机构：民生证券股份有限公司研究员：邓健全/王静姝日期：2020-07-08 

　　一、事件概述

　　公司6月产销快报公告显示，6月产量47.7万辆，同比+2.6%，上半年产量199.2万辆，同比-30.3%；6月销量47.9万辆，同比+2.8%，上半年销量204.9万辆，同比-30.2%。

　　二季度以来，累计产销量增速持续改善。

　　二、分析与判断

　　上汽通用五菱助力经济复苏，销量逆势大涨

　　为响应国家促进经济活力的号召，五菱品牌发布"奋斗者烟火计划"，投入22亿元奋斗津贴，针对创业者提供补贴方案，成为全国第一家针对夜市经济进行专项补贴的汽车企业。上汽通用五菱6月销量为12.4万辆，同比大涨24%。五菱品牌销量同比增长49%，为9.48万辆。其中，五菱微货同比增长91%，微客同比增长32%。

　　实施股份回购计划，彰显未来发展信心

　　公司近日公告拟以自有资金不超过30.3亿元回购总股本的0.5%~1%的股份。基于对未来持续发展的信心和对公司价值的认可，着眼于公司的长远和可持续发展，为了维护股东利益，综合考虑公司的经营与财务状况、发展战略等，公司实施本次股份回购用于实施股权激励。

　　入股神州优车，加快上汽出行业务发展

　　公司目前正努力把握产业发展趋势，加快创新转型，从传统的制造型企业，向为消费者提供移动出行服务与产品的综合供应商转型。神州租车是国内领军的汽车租赁企业，在相关领域内具有较为成熟的运营管理经验。本次入股将有助于公司出行业务的加快发展。

　　三、投资建议

　　公司整车产销规模处于国内领先地位，有望受益于汽车行业的回暖。"电动化、智能网联化、共享化、国际化"的发展战略有利于公司在产业变革下构建具有全球竞争力业务体系，保持市场份额领先地位。我们预计公司2020-2022年EPS为1.73、2.28、2.52元，对应当前市值PE为11.1、8.4、7.6倍，公司PB（MRQ）为0.9，行业中位值为1.53，首次评级，给予"推荐"评级。

　　四、风险提示：

　　宏观经济下行；汽车需求不及预期；新能源汽车政策不达预期等。