机构强推买入 六股成摇钱树（8.17）(3)

　　移为通信:H1业绩增长稳健,研发力度加码,业绩将持续受益M2M行业大发展

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：侯宾 日期：2019-08-16

　　事件: 移为通信中报披露: 2019年上半年,公司实现营业收入 272.95百万元,较上年同期增长 45.29%;实现归属于上市公司股东的净利润63.06百万元,较上年同期增加 29.45%。

　　加强业务拓展布局,业绩实现稳定增长: 公司经营以扩大市场份额、拓宽收入来源为主,使得营业收入、净利润同比实现稳定增长,其中,车载信息智能终端产品实现营收 150.09百万元,较上年同期增加20.91%;资产管理信息智能终端产品实现营收 96.06百万元,较上年同期增加 126.18%,其中动物溯源产品和共享经济类产品实现收入均超过1500万元。

　　研发投入稳步提升, 技术产品储备充足: 公司高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升,积极鼓励与支持研发技术人员的技术开发工作, 2019年上半年研发投入为 34.94百万元,占营业总收入的12.8%,去年同期研发投入 26.83百万元,同比增加 30.22%,未来,公司将持续加大 3G、 4G 等产品研发力度,同时密切关注 5G 前沿技术,依托已经掌握的成熟平台,以客户需求为导向,继续扩展产品线,做好一定的技术和产品储备。

　　M2M 产业大发展, 移为通信业务将稳步提升: 随着包括通信设备、管理软件等相关技术的深化, M2M 终端设备产品成本的下降, M2M 终端设备业务将逐渐走向成熟。 我们认为,移为通信作为 M2M 行业龙头将持续收益与产业大发展。

　　盈利预测与投资评级: 移为通信是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商,我们持续看好公司未来发展,预计公司 2019-2021年的 EPS为 1.03元、 1.33元、 1.67元,对应 PE 为 32.37/25.04/19.82倍,维持“买入”评级。

　　风险提示: 国内车联网发展未及预期;共享单车市场发展受阻;人民币汇率波动风险;境外业务发展不及预期。

　　科达利:营收净利大幅增长,龙头价值愈发增强

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：笪佳敏,顾一弘 日期：2019-08-16

　　科达利(002850)8月15日晚间发布2019年半年报。2019年上半年,公司实现营业收入11.7亿元,较上年同期增长47%;归属于上市公司股东的净利润为8,025万元,较上年同期增长259%;2019Q2实现营业收入6.88亿元,较上年同期增长68%;归属于上市公司股东的净利润为5,760万元。

　　1)主营业务持续回升,盈利能力体现充分。2019H1,公司锂电结构件实现收入10.5亿元,同比增长67%,占总收入比重从78%提升至89%,产能的大规模释放使得锂电结构件业务毛利率水平持续提升,2019H1已经达到25%。

　　2)产能加速完善,龙头地位进一步巩固。目前公司在建产能达产后将增厚公司销售收入20亿以上。完善的产能布局,将进一步巩固了公司在动力锂电池精密结构件领先的市场地位。

　　3)客户拓展顺利,大客户战略进一步巩固。公司紧跟优质大客户发展步伐,巩固战略合作关系,与CATL、LG、松下、比亚迪、中航锂电等国内外大电池厂合作顺利。

　　4)公司持续强化核心技术,持续加大研发投入。2019H1公司研发投入超过5000万,较去年同期增长93%,公司研发重点在电池安全领域,包括产品安全防爆、安全断电保护等关键技术方,公司新增专利13项。

　　5)业绩持续释放,锂电结构件龙头盈利延续性强。公司同时发布2019Q3净利润指引中值为6000万,同比增长180%,连续两个季度均处于公司上市以来净利润较高位水平,扣非净利润处于单季最高水平。

　　盈利预测:预计公司2019-2021年净利润分别为2.28、2.79、3.78亿元,EPS分别为1.08、1.33、1.80元,对应PE分别为23、19、14倍,给予“买入”评级!

　　风险提示:新能源车销量不及预期,产能扩张不及预期。