今日最具爆发力的六大牛股(1.16)(3)

　　宝信软件(600845)全年业绩略超预期，IDC向全国布局

　　公告摘要： 公司发布业绩预告， 2018 年业绩预计增加 2.20 亿元到 2.60 亿元，同比增加 51.73%-61.14%，净利润中位数 6.65 亿元。 扣除非经常性损益后净利润，预计增加1.90亿元到2.30亿元，同比增加48.72%-58.98%，扣非净利润中位数 6.00 亿元。

　　业绩略超预期， 数据中心业务收入大幅增长，软件信息化订单充足。 公司预告 2018 业绩中位数约 6.65 亿， 略超出我们预测的 6.53 亿。全年业绩稳定增长， 主要受益于宝之云 IDC 二期、三期项目上架机柜数量增加，收入较去年同期大幅增长， 以及主要客户所在钢铁行业需求回升及宝武整合等影响，自动化、信息化收入增加。 目前宝之云前三期共 1.75 万机柜，目前基本全部上架运营， 我们预计 2018 年 IDC 收入 9-10 亿， 宝之云四期按计划建设进行中，合计约三万标准机柜将陆续投入运营，形成 20 亿左右的产值。 核心业务软件信息化和自动化核心订单趋势良好，三季度信息化与自动化收入占比提升，三季度毛利率大幅提升。 受益于钢铁行业供给侧改革驱动下盈利好转，以及控股股东和主要客户宝武合并成为全球第二特大型钢铁企业，叠加进入首钢等非宝武集团市场，钢铁软件信息化市占率将大幅提升。

　　合资设立武钢大数据产业园，打造华中区域单体规模最大的数据中心。 合资公司将依托宝信软件网络资源，结合宝地资产园区运营经验， 以武钢集团转型后闲置资源开展深入合作， 布局"大数据+N"产业战略。 IDC 中心区规划分三阶段建设 18000 个 20A 机柜，建成后可成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。 2019 年/2021 年/2023 年，计划投资建设约2000 个/6000 个/10000 个标准机柜。 集聚"数据存储、数据应用、数据交换"三个大数据产业板块。 我们预计宝信软件将负责武钢大数据产业园的数据中心运营， 武汉是公司 IDC 业务走出上海、迈向全国的第一步。 核心城市数据中心客户需求旺盛， 但能耗指标控制严格， 核心城市具有能充足稳定供电条件、较低用地成本，规模化、集中化高质量的数据中心选址将成为稀缺的优势资源。 我们预计公司将结合宝武集团的资源优势和自身的技术运营能力在上海周边以及其他核心城市进行业务拓展。

　　领先的工业互联网平台企业，钢铁行业信息化市占率和盈利能力大幅提升。宝信软件是国内领先的工业软件企业， 被中国软协授予" 2017 十大创新软件企业"；入围工信部"第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录"。2017 年研发投入 5.21 亿元，研发收入占比 10.90%。 大力推进智慧制造相关产品研发与项目落地， 工业大数据平台 xInsight 进入 2017 年《工业互联网白皮书》目录。在 MES、 EMS、冷连轧、运维服务等产品和服务在钢铁领域市场占有率第一。 公司不断加大无人化业务、机器人应用、云服务应用产业化推进和市场拓展力度。培育三个新的业务方向（云计算服务、工业大数据、金融软件和金融服务）、发展四个战略业务（IDC、无人化、物联网、智能交通）。

　　投资建议： 宝信软件是钢铁信息化龙头， 工业互联网领导企业， 受益于行业复苏和宝武合并，软件信息化市场占有率大幅提升。依靠宝武集团稀缺资源优势和自身信息化能力，快速发展 IDC 业务，成为华东乃至全国的第三方数据中心龙头。作为上海国企改革先锋， 2017 年实施股权激励，将为未来发展保驾护航，激发企业发展活力。我们暂不调整盈利预测， 预计公司 2018-2019 年净利润为 6.53 亿和 8.04 亿元，EPS 分别为 0.74 元和 0.92元，维持 "买入"投资评级。

　　风险提示： 钢铁行业软件信息化投资建设低于预期的风险； IDC 大客户上架进度低于预期的风险(中泰证券 吴友文,陈宁玉)

　　赢合科技(300457)业绩增长超预期，新增订单表现强劲

　　事件： 公司于 1 月 14 日发布 2018 年全年业绩预告， 2018 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 3.1-3.5 亿元，同比增长40%-58.4%。

　　点评： 

　　业绩超预期增长，新增订单保障 19 年业绩。 公司是以锂电池专用自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务为核心的锂电设备制造龙头企业。 2018 年 1-12 月归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长的原因： 1） 报告期内，公司持续加大研发投入，加强一体化和集成化创新力度，设备性能和品质持续提升，获得客户的充分认可。 2） 公司建立的全价值链运营管控体系发挥重要作用，通过实施精细化管理，公司运营效率和经营质量稳步提升，使得净利率改善明显。同时， 2018 年公司实现订单金额 28.5 亿元， 同比去年增长 20%-30%，订单结构持续优化，预计 19 年公司仍能够有较快的业绩增长。

　　客户结构优化超预期。 公司持续加大市场开拓力度，积极拓展国内外大客户， 报告期内，公司与 LG 化学、 CATL、 ATL、比亚迪和孚能科技等知名客户签订了销售合同，订单质量大幅提高，客户结构持续提升，在行业持续洗牌期，有望成为走出来的企业之一。 年初还有多家电池厂招标有望落地，期待公司后续订单持续爆发。

　　公司进入全球供应环节， 受益于全球产能扩张。 随着海外车厂的新能源主力车型 19、 20 年陆续投放，按照配套电池厂建设 1-2 年的周期，那么预计今年下半年将逐步进入行业的扩产周期，时间点临近，对于设备企业， LG、三星、松下（特斯拉）等日韩欧美企业订单将会陆续释放。根据草根调研，海外电池厂正积极接触国内龙头设备公司，拥抱国产供应链，我们看好国内锂电设备龙头企业崛起。 公司已在2018 年下半年完成了与 LG 19 台卷绕机合同的签订，我们认为国内设备龙头公司无论从产能、交期、技术、服务等方面均能够满足要求，随着电池成本下滑， 全球设备行业国产化提高是必然趋势。

　　盈利性预测与估值。 我们认为看好公司的龙头地位:1、 在大客户端有望突破，客户结构持续优化。 2、引入运营管控体系后， 净利润率有望上修。 我们预计公司 18-20 年归属于母公司股东净利润分别为3.2、 5、 7.6 亿， EPS 分别为 0.85、 1.3、 2，对应估值 32 倍、 21 倍、14 倍， 给予买入评级。

　　风险提示： 国内锂电设备下游扩产不达预期；政策风险(太平洋 刘国清,曾博文)