今日最具爆发力的六大牛股(9.27)(2)

　　华帝股份：弱市中迎来及时雨，现金流有望显著改善

　　事件：　　

　　华帝股份2018年9月25日收到证监会核发的《关于核准华帝股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2018]1438号），核准公司非公开发行5910万股新股，自核准发行之日起6个月内有效。　

　　定增有望大幅缓解渠道现金流压力，提振经销商信心。　

　　公司此次定增于2016年9月召开董事会提出，募集资金用途为：3.15亿元用于营销网络建设、生产线技术改造与洗碗机产能各投资1.1亿左右。2017年经销商对渠道建设已使用部分自有资金进行投入，后续叠加行业下行，造成资金与现金流相对紧张。而此次拿到批文，预计将于Q4发行完毕，募集资金将有3亿元用于补贴经销商前期用于门店升级的相关款项，有望大幅改善渠道体系的资金状况，帮助经销商度过行业下行期。　

　　经销商认购定增，加强利益绑定驱动中长期成长。　

　　公司此次定增参与方中，除大股东与三位自然人外，34个核心经销商成立的珠海华创投参与认购定增1亿元。进一步强化了经销商与上市公司利益的绑定，有利于公司中长期的持续健康增长。　　

　　基本面底部明确，预计三季度报表质量将出现改善。　

　　行业需求下行的压力下，公司一直在积极调整应对，一方面，利用世界杯等热点营销带动终端销售保持良好增长，并派驻销售人员积极指导经销商零售，库存得到有效消化。另一方面，公司主动提高信用销售比重，对经销商给予资金层面支持。我们预计Q3公司收入仍有望保持两位数以上增长，同时叠加经销商信心恢复以及电商大客户应收款追回，公司经营现金流也将出现环比改善，基本面底部明确。　

　　盈利预测、估值与评级

　　公司前期因行业压力及市场情绪影响跌幅较大，而厨电行业从长期来看仍是家电成长潜力最大的子行业，公司过去两年在治理结构改善带动下，无论是外部的品牌定位还是内部管理效率，均得到大幅提升。此次定增将保障公司及其渠道体系在行业压力期的健康经营，进一步夯实基本面底部，公司未来成长仍可期待。预计2018~20年摊薄后EPS为0.75/0.94/1.15元，当前对应估值仅14/11/9倍，维持"买入"评级。　　
　　风险提示：地产拖累需求进一步下行；经销商库存风险。

　　林洋能源：优质光伏企业，估值洼地

　　主要观点：　　

　　林洋能源是优质的光伏企业，集光伏电站运营、高效光伏电池及组件生产、光伏EPC业务于一体。目前，公司建设的光伏电站并网装机容量已接近1.5GW，电站运营情况良好，并网电量比例超过95%，能为企业带来长期的现金流。　

　　公司N型高效双面单晶电池及组件具有较强的市场竞争力，多个项目入选光伏领跑者计划。公司光伏电池组件转换效率达21.5%，且具有结构简单、制备成本低、易量产等优点，产能以自建电站和EPC使用为主，受"531新政"的影响较小。　　

　　凭借光伏电站的建设经验和高效电池组产品，公司EPC业务将进一步拓展，成为公司新的利润增长点。2018年，公司承接中广核11.09亿元光伏EPC项目，占公司2017年度营业收入的30.90%。　

　　公司基于对未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，拟以不超过7.60元/股的价格回购公司股票，资金总额不低于1亿元且不超过5亿元。投资建议：预计公司2018-2020年净利润分别为7.47亿元、8.15亿元和8.78亿元，EPS分别为0.42元/股、0.46元/股和0.50元/股，对应PE估值分别为11.65倍、10.68倍和9.91倍。公司是优质的光伏企业，光伏电站运营规模大，能为企业带来长期现金流，N型电池具备良好的市场竞争力，光伏EPC将进一步提升公司盈利能力。当前估值处在合理区间。首次关注，给予买入评级。　　

　　风险提示：光伏行业政策风险；光伏电站运营不及预期。