今日最具爆发力的六大牛股(7.27)(2)

　　恩华药业：业绩符合预期 受益于医保招标放量 产品储备持续加强

　　投资要点

　　事件：2018 年7 月26 日，公司公布2018 年上半年业绩预告，2018H1营业收入18.66 亿元，同比增长11.18%，归母净利润为2.62 亿元，同比增长25.20%。2018Q2 营收9.4 亿元，同比增长11.90%，归母净利润1.60 亿元，同比增长29.29%，逐季改善明显。

　　新中标省份逐渐放量及二线品种推广带动麻醉及精神类产品加速增长。受益于医保目录调整，随着招标落地不断推进，销售额出现加速增长。右美托咪定2017-2018 年新中标省份达到20 个，随着后期新增省份带来的增量形成一定规模效应，精神类增长明显齐拉西酮、丁螺环酮、度罗西汀、阿立哌唑等二线品种逐渐上量增强公司精神类板块实力。

　　精麻类药品龙头企业，行业进入壁垒高，竞争格局稳定，公司着力丰富产品储备。一致性评价工作及新品研发，未来有望继续引入新品种提升发展空间。利培酮片剂完成BE，阿立哌唑处于预BE 阶段，氯氮平BE招募环节；8 个项目申报临床或生产并获得受理。盐酸阿芬太尼（麻醉镇痛），预期19 年获批生产。公司引进帕利哌酮及外科手术围术期用药TRV130，不断丰富产品线。舒芬太尼注射液拟纳入优先审评，上市加速，有望增强公司麻醉药产品管线。普瑞巴林缓释胶囊获批临床，丁二酸齐洛那平申报临床获得受理。

　　限制性股票激励计划方案出台，业绩指标为未来三年归母扣非净利润的复合增长率为 20.50%。本次激励计划对象包括总经理孙家权、财务总监高爱好等高层以及462 名公司中层管理人员和核心技术人员、骨干业务人员和关键岗位人员（含控股子公司），有利于公司发展战略和经营计划的实现。业绩指标为公司未来三年归母扣非净利润的复合增长率为20.50%。

　　盈利预测与投资评级：我们预计2018-2020 年公司销售收入为37.71 亿元、42.55 亿元、48.33 亿元，归属母公司净利润为4.84 亿元、6.09 亿元和7.69 亿元，EPS 分别为0.47 元、0.60 元和0.75 元。我们认为，公司侧重医药工业发展，具备丰富的产品结构，同时受益于药品招标以及医保目录调整，老产品稳健发展，二线产品右美托咪定弹性十足，公司未来将实现业绩的稳定增长。因此，我们维持"买入"评级。

　　风险提示：药品招标低于预期；中标药品落地情况低于预期、新药研发低于预期、一致性评价工作低于预期。

　　博世科：业绩符合预期 看好公司成长潜力

　　事件

　　公司发布18 年半年度业绩预告

　　公司发布18 年半年度业绩预告，预计归母净利润9950 万-1.15亿元，比上年同期增长87.82%-117.08%。预计非经常性损益将为本报告期增加净利润约290 万元。盈利增长主要来源于部分在手订单实现业绩转化。

　　简评

　　新增订单平稳增长，全年业绩高增长有保障

　　公司2017 年新签订单97.13 亿元，截止17 年底公司累计在手订单121 亿。18 年一季度即使受到春节影响，公司新订单仍有13.35亿。预计在黑臭水体治理、农村污水处置市场集中释放下，公司后续订单保持稳定增长，18 年全年订单有望达到170-200 亿。公司在手订单开工情况顺利，其中南宁黑臭水体项目进度达到60%，预计今年内验收，同时其他多个订单将持续稳定输出业绩。考虑到17 年近百亿的订单积累、18 年新增过百亿订单以及工程期限，我们认为公司18、19 年业绩有望持续爆发。

　　在苍梧县投资设厂，扩充上游设备产能

　　2018 年4 月，公司与苍梧县人民政府签订了《广西博世科苍梧环保设备生产项目投资合同》，计划投资约1.5 亿元，在当地建设标准厂房3 座、综合厂房1 座，增产ACM 反应器、净化槽220 台/套/年、增强型给排水PE 管材生产能力500km/年。

　　该项目有助于公司扩张上游产能，以配合下游项目对上游设备日益增长的需求，进一步增强全产业链协同能力。

　　进入工业废物处置领域，布局工业园区环保基础设施市场公司利用自身多领域、全产业链处置能力的优势，积极布局工、农循环产业园市场。2018 年3 月，公司签订陆川县陆川猪生态循环产业园核心生态养殖区（一期）投资建设合同，为该县建设农业循环产业园项目；2018 年6 月，公司就北部湾资源再生环保服务中心项目签订合同，为该地区建设工业废物处置基础设施，这些设施在未来能够为工业园区不同类型的企业提供"管家式"处理处置服务。公司布局地级市工业园区配套环保基础设施建设市场初步成果显现。

　　收购建筑工程公司，助力工程板块

　　2018 年6 月，公司完成对湖南先望建设工程有限公司的100%收购，收购对价1 亿元。先望建设主营工程施工，本次收购有利于公司接下来一系列环保产业园区、产能扩张计划的顺利建设，加强公司的工程建设实力，进一步巩固公司全产业链建设的实力。

　　4.3 亿可转债发行已获证监会核准，为增长保驾护航订单的快速增长对资金提出了巨大需求，公司通过大股东无息借款和发行可转债有效筹措资金，公司公开发行4.3 亿可转债已获得证监会核准。本次发行的可转债简称为"博世转债"，债券代码"123010"。募集资金净额将用于公司的南宁市城市内河黑臭水体治理工程PPP 项目。本次筹措资金将提高公司综合竞争力，为公司业务开展保驾护航。

　　业绩强力驱动，成长空间巨大，维持买入评级

　　博世科作为一家低市值、高成长的环保服务公司，订单充裕，拥有技术优势，树立了良好的品牌形象，并逐步发展为全国性、多领域的综合"环境管家"，在解决发展所需资金问题之后，未来成长空间巨大。我们维持对公司的盈利预测不变，预计2018-2020 年实现营业收入分别为28.33、40.46 和51.98 亿元，归母净利润分别为3.22、4.88 和6.86 亿元，对应EPS 分别为0.90、1.37 和1.93 元，维持买入评级