今日最具爆发力的六大牛股(6.22)(2)

　　苏宁易购(002024)：零售云加速开店不能停 改造县乡镇传统零售模式

　　零售云帮助传统县镇小店改变传统零售模式：

　　苏宁作为零售服务线上线下集成商，为加盟商提供跨界赋能，将低线城市零售模式再升级。零售云平台为加盟商导入苏宁供应上 10 万+的商品池，为门店介入各类增值服务，协助门店多维度跨界盈利。零售云 6 月中门店总数量突破 666 家，全年计划开店 3000 家，加速开店压力仍大。

　　我们对零售云的独家解读：

　　我们总结零售云的作用，在新的复杂多变的零售环境下，零售云是用来帮助改变县乡镇传统零售模式，同时实现苏宁线下渠道下沉的关键工具。

　　1） 社交变现，通过加盟零售云，店主实现了社交变现。零售云强调选商优先。选择当地成熟零售店主，可以较快的打通县镇消费者对苏宁品牌的了解，提升对品牌的信任度，而本地店主则可以实现人情销售社交变现。

　　2） 信任背书，企业和加盟商互相背书，打造树立口碑。这也将成为与其他品牌渠道下沉时的竞争软实力。

　　3） 携手成长，给加盟商带来与苏宁共同成长的机会，而不是被线上和变化繁多的零售环境驱逐离开市场。线上线下产品结构调整是消费市场自身发展趋势，这部分产品结构调整，靠加盟商自己难以实现。零售云加盟商将受益加盟，实现从传统的小家电店主逐渐转变为全品类销售店主。

　　苏宁实体渠道精细维护，线上线下良性互动。维持"推荐"评级：

　　2018 年苏宁加速对实体渠道扩建，与多家知名房地产商战略合作，"一大、两小、多专"多业态，满足线上线下发展不同层次需求。线下渠道口碑深入有望反哺线上运营，实现线上线下良性互动。苏宁 5 月 30 日晚间公告称，出售阿里巴巴股票收到价款合计约 15.04 亿美元，预计可实现净利润约56.01 亿元人民币。投资收益增厚我们预计公司 2018-2020 年净利润分别为64.42/21.33/31.22 亿元，对应 EPS 分别为 0.69（+0.52）/0.23（+0.01）/0.34（+0.01）元，维持"推荐"评级。

　　风险提示：家电行业消费走弱，线上线下增速差距加大，展店不及预期（新时代证券 陈文倩）

　　新洋丰(000902)：行业与公司基本面共振，半年度业绩高增长！

　　事件：

　　公司披露18年半年报业绩预告，预计半年度实现归母净利润5.17-5.60亿元，同比增长20%-30%，增长中枢为25%。

　　行业层面：环保从严和供给侧改革推动行业景气度走高，产品盈利改善

　　受环保从严、供给侧持续改革影响，2017年三季度以来，磷酸一铵价格和复合肥的价格持续走高，盈利能力不断增强。根据wind数据，湖北洋丰磷酸一铵(58%粉状)出厂价格由2017年三季度1900元左右/吨，上涨至2017年底最高的2600元/吨，18年上半年一直维持较高水平，上半年均价预计在2400-2500元/吨左右，而去年同期的价格在2000元/吨左右，产品价格的上涨推动公司磷酸一铵盈利大幅提升。此外，公司复合肥价格也大幅提升，根据wind数据，公司复合肥(45%S(15-15-15))上半年均价约2450-2500元/吨，去年同期仅2100元/吨左右。

　　往未来看，预计环保和供给侧改革的压力将持续存在，预计随着8-10月份磷肥需求旺季的到来，公司产品价格（尤其是磷酸一铵）有望继续上涨，并推动公司盈利继续提升

　　公司层面：渠道细化，产品升级，复合肥龙头重回增长快车道

　　我们认为公司层面驱动业绩增长动力有二：一是渠道细化，扩大市场占有率；二是产品升级，新型肥料高增长。2017年10月11日，公司披露与欧洲最大的特种肥料公司康朴专家在中国区授权经销以及新品开发方面达成战略合作，能够大大提升公司新型复合肥料研发实力，提升产品品质和品牌影响力，不仅在高端复合肥领域打开空间，而且可以带动公司原有产品的销售量。2017年，公司新型肥料毛利率达到25.82%，较传统肥料高4.7个百分点，盈利能力强。2018年上半年，公司渠道创新充分激发终端市场活力，叠加扎实的技术研发及服务推广，新型肥料市场拓展与收入持续乐观，新型肥料销售保持高速增长，成为公司业绩增长的重要因素。

　　产业延伸：向下游现代农业综合服务商业务延伸打开公司长期成长空间。

　　2016年至今，公司先后参股江苏绿港、象辑知源，设立洛川果业和雷波果业并打造沛瑞品牌，收购Kendorwal农场，通过这一系列的资本运作，公司正依托其在农业生产领域的优势稳步转型为"领先的现代农业产业解决方案提供商"。公司的转型意义有二：一方面，通过下游的布局反过来扩大公司复合肥产品的影响力，促进公司复合肥的销售增长；另一方面借助公司的种植优势，把握住我国现代农业产业发展机遇，打造出新的业绩增长点。

　　给予"买入"评级：

　　预计2018/2019/2020年公司归母净利润分别为8.71/11.07/13.66亿元，对应EPS为0.67/0.85/1.05元，同增28.10%/27.06%/23.33%，维持"买入"评级，目标价14元

　　风险提示：1、农产品价格波动；2、原材料价格波动；3、竞争加剧。（天风证券 吴立,李辉,魏振亚）