今日最具爆发力的六大牛股(5.17)(2)

　　华兰生物(002007)：四价流感疫苗注册推进 预计于2018年上市

　　事件

　　公司公布四价流感裂解疫苗注册进展公告，公司四价流感病毒裂解疫苗（适用于3岁及以上人群）目前已经完成现场核查，获得四价流感疫苗样品检验合格报告。相关资料将汇总至国家药品审评中心进行药品综合审评，通过后国家药监局将核发生产文号，四价流感疫苗预计于2018年上市。

　　适用于6月-35月龄人群的四价流感病毒裂解疫苗已经申请生产文号，目前药品审评中心正在审评中

　　分析

　　公司研发四价流感疫苗于2013年7月申请临床试验，2015年4月取得药物临床试验批件，2017年7月申报生产文号，2018年4月接受药品注册生产现场核查，近日获得样品检验合格报告。考虑2017年底至2018年初，我国流感流行形势严峻，我们认为今年四价流感疫苗上市可能性非常大。

　　2017年底至2018年初流行的优势病毒是乙型Yamagata系（By）。WHO2018-2019年推荐四价疫苗组分为甲型H1N1、H3N2和乙型By系、Bv系；三价疫苗组分为甲型H1N1、H3N2和乙型Bv系。因此四价流感疫苗可涵盖更多的流感流行型别，有望为接种者提供更好保护。我们估计，考虑这一优势，四价流感疫苗在定价上有望相对传统三价流感疫苗有一定优势。

　　公司三价流感疫苗连续多年批签发规模处于行业顶尖水平，如四价流感疫苗继续推进并于2018年顺利上市，有望实现放量为公司业绩贡献额外弹性。

　　根据2017年下半年和2018Q1季度财务数据判断，我们认为公司血制品业务也已经企稳，应收账款及库存情况趋于稳定，有望重回增长轨道。

　　盈利调整

　　暂不考虑公司四价流感获批对业绩影响，我们预计公司18-20年EPS分别为1.05、1.27、1.54元，同比增长21%、20%、22%。

　　如四价流感疫苗成功获批放量，业绩有望超预期。

　　风险提示

　　四价流感疫苗获批的不确定性；四价流感疫苗定价的不确定性；四价流感疫苗放量的不确定性；血制品销售费用的上升。（国金证券 李敬雷）

　　凯中精密(002823)：新能源设备系列报告六：新业务成效初显，静待换向器龙头再腾飞

　　1）换向器龙头地位稳固。①市场份额高：公司为全球微特电机换向器龙头，市场份额约15%，全球排名第二，在汽车领域的份额到达20%。换向器行业客户认证壁垒高，公司龙头地位稳固。②客户优质：公司与全球顶尖的电机及汽车零部件客户建立了长期的合作关系，公司换向器产品在博世集团、德昌电机、法雷奥、万宝至、博泽集团、阿斯莫等顶级客户中的均具有较高的份额。③业务前景持续稳定：行业已进入平稳发展期，预计平均增速10%左右。公司换向器产能利用率高，长期保持在100%左右，新建产能释放+石墨换向器新产品+电动工具用换向器领域开拓，保障公司换向器业务持续平稳增长。

　　2）新业务拓展基础扎实，成效初显。（1）公司布局新能源汽车三电精密结构件和汽车零部件业务，具有扎实的基础：①技术基础扎实：公司在换向器领域耕耘多年，积累了丰富的新能源汽车三电精密结构件相关焊接、冲压、模具等技术，产品品质过硬，经受了全球顶级客户的考核认证。②研发投入巨大：2017年研发费用6千万元，同比增长52.41%，占当期利润的39.70%。公司积极布局新产品新技术，研发投入预计将持续加大。③客户渠道广泛：公司与全球顶级汽车电子供应商和车企建立了长期稳定的合作关系，且通过并欧德国沃特和SMK等优质标的不断拓宽客户领域。公司新业务客户与原有客户重叠度极高，客户渠道完善且广泛。④产能布局前瞻合理：公司于2017年开始先后投入汽车轻量化及汽车电控、电池零组件扩产项目（深圳坪山）、动力电池组件及连接器生产线建设项目（德国罗伊特林根），产能全球化布局，贴近客户，科学前瞻，为新业务放量提供强有力的保障。（2）新业务初见成效，放量在即。公司已被指定为德国采埃孚集团（全球最大的汽车系统集成供应商之一）新能源汽车驱动电机连接器项目批量供应商，连接器新业务放量在即。预计后续将持续有新产品和新订单突破。

　　3）后补贴时代临近，公司业绩腾飞在即。中国已成为全球最大的新能源汽车市场，2017年我国新能源汽车销量全球占比超过60%。我国新能源补贴政策加速退坡，即将于2020年断补，另外，国家对新能源汽车外资股比彻底放开，外资车企和动力电池巨头进入中国的条件日趋成熟。"后补贴时代"外资车企和动力电池将大举进入中国市场。公司绑定海外巨头客户，将分享"后补贴时代"为外资车企和动力电池巨头带来的发展红利，业绩腾飞在即。

　　4）投资建议：若不考虑SMK并表，预计公司2018-20年收入分别为1661.75、2093.98、2793.21百万元，归母净利润分别为181.84、240.89、338.10百万元，EPS分别为0.63、0.83、1.16元，对应PE分别为24.48、18.48、13.16倍。若考虑SMK并表，2018-20年备考归母净利润分别为191.84、261.89、361.10百万元，备考PE分别为23.20、17.00、12.33倍。公司新业务与新能源汽车行业发展大势深度契合，看好公司未来新产品放量，首次覆盖，给予强烈推荐评级。

　　风险提示：新业务拓展低预期，新能源汽车行业发展低预期（方正证券 吕娟,高鹏）