今日最具爆发力的六大牛股(5.10)

　　新泉股份(603179)季报点评：业绩符合预期 未来高增长可期

　　事件：2018 年4 月24 日，新泉股份披露2018 年一季报。公司一季度实现营业收入9.72 亿元，同比增长18.52%。归母净利润0.76 亿元，同比增长37.66%。扣非后归母净利润0.74 亿元，同比增长34.28%。

　　点评：

　　业绩增长符合预期，经营现金流明显改善。公司一季度营业收入、净利润均实现高速增长，且保持利润增速超过营收增速的良好局面，业绩增长逻辑落地验证。2018 年一季度，公司毛利率是22.26%，较同期提高0.62 个百分点。净利率是7.85%，较同期提高1.09 个百分点。我们预计随着下游客户订单规模持续释放，公司盈利能力仍将继续改善。受贷款利息减少影响，财务费用同比下降65.74%。受承兑到期影响，公司经营现金辆净额明显改善，同比增长2282.99%。

　　可转债项目获批，产能保障充足。3 月，公司可转债项目获得证监会批准，公司新建产能项目有望持续推进。常州、丹宁波、长沙、佛山等10 个城市设置生产基地，就近客户布局大幅提高产品供应效率，有效降低产品运输成本，提高企业盈利能力。可转债项目资金用于常州基地扩建项目、长沙基地建设项目，项目获批有望加速新增产能释放进度，满足吉利汽车、上海汽车、广菲克等客户快速增长的订单需求。

　　吉利上汽自主双雄加持，高增长业绩预期明确。一汽解放、北汽福田、金龙汽车等国内主流商用车企业均是公司客户，商用车市场业务稳定增长。乘用车业务是公司高增长的最大亮点，公司是吉利和上汽内饰件业务的重要供应商，吉利和上汽是中国汽车工业强势崛起的典型代表。公司外饰件业务亦切入广菲克等合资体系，为公司乘用车业务带来新增量。吉利和上汽等下游客户延续高增长势头，公司业绩高增长业绩预期明确。

　　盈利预测及评级：我们预计公司2018 年至2020 年营业收入分别为40 亿元、52 亿元和66 亿元，归属母公司净利润为3.4 亿元、4.6 亿元和6.2 亿元，对应EPS 分别为1.51 元、2.03 元和2.71 元。借自主崛起东风，细分龙头蓄势成长，公司是自主强势崛起的核心标的之一，我们维持公司"增持"评级。

　　风险因素： 汽车市场增速放缓风险；下游公司新产品销量不及预期风险。（信达证券　范海波　付盛刚）

　　吴江银行(603323)年报暨一季报点评：规模加速扩张 资产质量改善

　　本报告导读：

　　吴江银行17A/18Q1 归母净利润同比+12%/+15%，业绩基本符合市场预期。目标价9.92 元，对应18 年1.5 倍PB，增持评级。

　　投资要点：

　　投资建议：规模加速增长，资产质量改善，维持18/19年净利润增速预测10.32%/9.43%，对应EPS0.56（+0.03）/0.61（+0.03）元，BVPS6.20/6.61 元，现价对应13.11/11.98 倍PE，1.18/1.10 倍PB。考虑次新股溢价降低下调目标价至9.92 元，对应18 年1.5 倍PB,维持增持。

　　业绩概述：17A/18Q1：归母净利润+12%/+15%；营收+18%/+12%；拨备前利润+22%/+9%；总资产+17%/+23%；ROE 9.1%/9.2%；不良率1.64%/1.54%；拨备覆盖率202%/216%。

　　最新认识：规模加速增长，资产质量改善

　　1.营业收入较快增长。17A/18Q1 营收增速18%/12%，得益于资产规模的快速扩张。18Q1 营收增速下降，归因于发行大量同业存单拖累息差。18Q1末同业利率下行，预计息差将企稳改善，带动营收增速回升。

　　2.资负规模加速扩张。17H1/17Q1-3/17A/18Q1 资产同比增速9%/12%/17%/23%，资产加速增长，18Q1 增速位居上市银行第一。核心资本充足率11.6%，仍处于较高水平，预计资产仍可较快增长。

　　3.资产质量边际改善。不良余额和不良率连续两个季度双降，18Q1 不良生成率环比17A 显著下降，偏离度保持在80%左右，资产质量向好且扎实。18Q1 拨备覆盖率环比上升14pc 至216%，风险抵补能力增强。

　　风险提示：经济失速下行引发信用风险、监管节奏失当诱发流动性风险。（国泰君安证券　邱冠华　袁梓芳）