今日最具爆发力的六大牛股(4.17)

　　今世缘(603369)：坚持国缘大单品战略，精耕省内渠道

　　坚持大单品战略，国缘系列加速，Q1 次高端产品占比接近50%：公司战略清晰，一方面主推次高端大单品，加大对国缘系列的政策支持和广告投入，全力打造国缘"中国高端中度白酒"的品牌形象；另一方面，公司继续收缩低档酒产品线，在去年总计砍掉100 余款低档酒产品，提升盈利能力。根据一季报数据，2018Q1 特A+类（出厂价300 元以上）营收7.07 亿元，同比大幅增长67.96%，营收占比达到49.89%；特A 类（出厂价在100-300 元）营收5.31 亿元，同比增长22.15%；出厂价在100 元以下的低档酒营收合计2.40 亿元，同比下降12.73%。随着产品结构的优化，公司毛利率继续提升，Q1达到74.37%的新高。

　　省内渠道下沉，深挖省内市场潜力：公司精耕省内渠道，目前在省内13 个地市公司共设立70 余个办事处，2017 年全年新增30 余个，将销售人员对市场的覆盖深度由市级下沉至县级，公司在开拓苏南等新市场的同时，也在苏北、南京等传统优势市场里挖掘出了新的潜力。Q1 省内市场经销商总量达到298 位，省内营收整体增长31.37%。其中苏南市场增长30.88%，增速稳步向上；作为公司在省内仅次于淮安的第二大市场，南京市场收入大幅增长62.71% ，徐州、宿迁、连云港等苏北市场增速亦达到52.68%。

　　省外聚焦环江苏市场，夯实发展基础：公司省外市场基础较为薄弱，为拓展省外，公司将资源重点聚焦于环江苏市场，在样板市场导入核心单品，并派出销售人员帮助当地经销商开拓销售渠道，实现厂商"1+1"的合作模式。从报表数据可以看出，Q1 省外增长达20.36%，增速较2017 年也已有了大幅提升。

　　盈利预测与投资评级：预计18-20 年公司EPS 为0.93 元（+30.44%）/1.19 元（+27.86%）/1.47 元（+23.36%），对应PE 为19X/15X/12X，一季报数据已确认公司的高增长势头，维持"买入"评级。

　　风险提示：食品安全风险，次高端白酒行业竞争加剧（东北证券 李强,齐欢）

　　迅游科技(300467)：游戏加速业务持续增长，狮之吼业绩符合预期　

　　事项点评

　　并表狮之吼，业绩增长符合预期

　　公司于2017 年12 月正式完成对狮之吼的并表。狮之吼作为国际知名的移动互联网工具类App开发商，旗下拥有Power Clean、Power Battery等拳头产品，公司的产品主要服务于海外Android 手机用户，相关产品曾多次登顶包括美国在内的多个国家及地区的Google Play 工具类软件下载榜首，产品的累计注册用户超过2 亿人。公司的盈利模式主要是将自有流量通过广告的方式变现，是Google、Facebook 旗下广告平台的重要客户。公司的广告业务2018Q1 实现收入3200-3300 万元，同比增长30%-33%，业绩增速符合业绩对赌要求。狮之吼承诺2017-2019 年公司公司净利润分别为1.92、2.50、3.24 亿元。Q1 业绩达成情况相对全年平均较低符合公司历史数据以及移动互联网广告行业收入每季递增的规律。

　　游戏加速业务同比继续增长，受益于竞技类手游持续火热

　　公司加速业务2018Q1 实现净利润1800-1960 万元，同比增长15%-25%。加速业务最终利润受到今年新增的1100 万元股权激励费用及并表公司无形资产摊销影响，若还原这部分费用，则利润较去年同比大增85%-96%。我们预计公司加速业务已经实现连续四个季度正增长，公司作为游戏加速龙头充分受益于PUBG 等外服竞技类游戏的火爆所带来的PC 游戏加速服务的需求提升。同时，公司手游加速业务子公司获腾讯战略投资，公司手游加速产品通过内嵌的方式与国内游戏巨头深入合作，有望快速抢占用户需求快速增长的手游加速市场份额。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司2018-2019 年归属于母公司股东净利润分别为3.57 亿元和4.54 亿元，每股EPS 分别为1.58 元和2.00 元，对应PE 为25.67、20.20 倍。我们看好公司作为游戏加速业务龙头有望充分受益于竞技类游戏火爆带来的需求提升，同时并表狮之吼使公司晋升为全球知名的移动互联网工具软件开发商及头部流量平台，将持续受益于流量稀缺性带来的变现能力提升。维持公司"增持"评级。

　　风险提示

　　收购标的业绩不及预期风险；手游加速业务推广不及预期风险；外汇风险；海外广告平台政策风险（上海证券 滕文飞,胡纯青）