今日机构一致最看好的十大金股（4.16）(2)

　　兆驰股份:三大业务协同驱动,转型LED一体化布局未来

　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：欧阳仕华日期：2018-04-13“芯片+封装+下游应用”全产业链布局,LED行业“IDM”一体化稀缺标的

　　公司LED产品产能将呈爆发式增长,LED业务将成公司第一大业务。公司在LED上游产品中完成芯片、外延片的布局,中游封装产品中有照明封装、电视及中小尺寸背光产品,下游则是公司传统业务液晶电视ODM产品,依靠这些产品与加工能力,公司成功完成LED上下游垂直一体化布局,有助于公司降低产品成本,提升公司竞争力。

　　互联网电视“内容+终端+平台”布局完成,技术和渠道打造领先实力

　　公司基于自身智能制造优势,以风行在线为运营平台。形成了从终端(风行电视)——渠道(线下经销商+电信运营商+电商)——内容建设(多元资源+短视频)——平台运营(联合运营,多元发展)。凭借互联网电视的政策和需求红利,叠加互联网电视流量优势,拓展增值服务市场。

　　电视ODM产业转移趋势已定,面板价格下降压缩代工成本

　　TV代工业务向大陆转移趋势已定,兆驰产品设计以及成本控制能力出色。液晶面板价格下降为长期大势,面板产能向国内聚集增强国内电视厂商话语权。

　　公司成本控制能力出色,市场份额稳步提升。

　　风险提示

　　一,LED行业供应过剩导致产品价格大幅下跌。二,下游电视机市场需求不足。面板价格上涨带来ODM代工成本压力提升。三,互联网电视平台生态和互联网视频业务进展不达预期。

　　公司内生改善明显,估值吸引力强,给予“买入”评级

　　我们预计18/19/20年公司净利润为7.89/10.9/13.13亿元。根据我们绝对估值的结果,公司合理价值为6.09-8.04元/股,4月9日收盘价为3.14元,安全边际较高。相对估值法,可比公司18/19年PE的均值为20/15倍。我们给予兆驰股份19年20倍PE,对应合理估值为4.8元。给予“买入”的评级。

　　新坐标:一季报预增60%-80%,业绩兑现,进口替代下有望成为全球性龙头

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：蔡麟琳,宋亭亭日期：2018-04-13事件:公司发布2018年一季度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润同比增长60%-80%,实现2424万-2724万净利润,符合我们预期,超越市场预期。

　　公司收入、利润能够持续超预期增长的主要原因新产品的新客户拓展,公司有能力成为并肩舍弗勒的全球性龙头。报告期内新产品气门传动组精密冷锻件营业收入较上年同期增长约127%。我们认为公司未来3年仍然可以保持高速增长,预计复合增长中枢在40%-50%。

　　单从气门传动组产品增长分析,当前主要配套客户是国内大众集团发动机EA211配套,从2018年开始,公司将会逐步对大众发动机EA888、德国大众、吉利汽车、美洲大众的配套,根据我们测算,公司在全球大众的配套规模有望实现500-600万套。同时2019年通用、福特发动机的改款,也将为公司提供机遇,未来有能力在此产品成为并肩舍弗勒的全球化龙头公司。从产品拓展角度,冷锻工艺的使用不仅可用在发动机上,还可以用在新能源电机等产品上,所以不必担心公司的产品拓展逻辑。总之,公司从成立之初从单车价值量16元左右的发动机产品扩展到单车价值量160元左右的发动机产品,从液压挺柱、摇臂扩展到高压泵挺柱,公司在新产品扩展能力有目共睹,我们认为公司新产品进口替代的逻辑正在不断兑现、业绩也在不断兑现。同时,配套客户从国内向国际拓展,将打开新的增长空间,同样看好公司新客户尤其是全球大众、全球福特的拓展逻辑。

　　高行业壁垒+产业一体化组合优势构筑产品高毛利率,ROE处于行业的正常水平,当前产品下,不必担忧毛利率情况。冷锻技术自身高精高效、优质低耗的特性以及下游应用产业对配套产品高频迭代的需求决定了冷锻行业具有资金密集、技术密集、资格认证周期长、准入门槛高的特点。同时,公司在冷锻技术产品加工中从第一步选材就自我把关,仅仅将钢材的酸洗、磷化、部分模具加工等非核心工序进行委外加工,核心工序自产比率高,产业一体化优势非常明显。

　　产能扩展提供高速发展的后盾。据我们草根调了解,公司目前新产品的产能有望在年底达到250万套,同比增速100%多,充足的产能为公司抢夺外资对手的订单提充实的后盾。同时,公司对包括副总经理、董秘、财务总监在内的71名高管和业务骨干进行限制性股票股权激励总共137.5万股,不仅显示公司未来高增长信心,且我们认为公司未来将会加强与市场的沟通与交流,让市场更多人了解公司的优质性,诉求捋顺。

　　维持盈利预测,维持买入评级。预计公司2017-2019年可实现1.

　　12、1.92及2.75亿净利润,同比增长102.40%、70.60%及43.40%,对应EPS分别为1.84、3.14及4.50元,对于应PE分别为38、22和16倍。