今日最具爆发力的六大牛股(3.2)(3)

　　东方园林(002310)：PPP项目加速落地推动17年业绩高增

　　17年归母净利润同比增长68%,Q4增速受环保影响略有回落

　　公司公告2017年实现营收152.4亿元，同比增长77.95%,增速较16年上升18.79pct;归母净利润21.81亿元，同比增长68.37%,增速较16年有所下降，但业绩增速仍超市场一致预期；净利率14.31%,较16年（15.13%)略有下降。分季度来看，公司17年Q1、Q2、Q3、Q4归母净利润分别同比增长-47%、38%、81%、69%,Q4增速较Q3有所回落，预计主要由于环保政策影响部分项目施工。

　　新签订单持续较快增长，PPP入库率高且落地加速

　　2017年公司已公布中标项目50个，中标项目金额达720.6亿元，同比增长28%,是2016年营业总收入的8.4倍。其中，已公告PPP类订单数量为48个，占比96%。公司大部分PPP项目质量较好，整体入库率高，有助于提高项目落地率。公司共有7个项目入选财政部第四批PPP示范项目库，成为入库数量最多的公司之一。从执行情况来看，截至17H1,公司共投资成立SPV公司44家。17年三季度其他非流动资产（主要是PPP股权投资款）达45.85亿，较年初增长73.44%,可见公司PPP项目落地正在加速，有望催化未来业绩稳定增长。

　　业务结构调整逐渐成型，股权激励内生动力强劲

　　2017年公司逐步实现战略转型，业务重点逐渐向生态环保业务倾斜，17年已公告中标项目中，生态环保类项目金额占比60%。公司积极布局危废处理业务，17年收购了以危废处理为主业的通九洲和杭州绿嘉等公司，有望成为重要业绩增长点。与此同时，公司大力开拓全域旅游业务，2017年公司新中标了"凤凰县全域旅游基础设施建设PPP项目"等多个旅游项目，园林生态主业的协同效应逐步显现。此外，公司17年已逐步完成股权激励计划第二期第二次和第三期第一次的行权，有望调动员工工作积极性；公司内生动力强劲，对公司未来业绩起到正向促进作用。

　　盈利预测和投资评级

　　公司盈利预测基本假设如下：1)公司2017年已公布中标项目同比增长28%,PPP项目占比96%且质量较高，有望加速订单转化率；2)环境修复业务和设计业务等高毛利率业务占比提升，提高公司综合毛利率；3)受益于PPP政策红利，公司17年业绩维持高速增长，且17年公司已公布中标项目金额达720.6亿元，订单收入比为8.4倍，新签订单充足；财政部PPP项目库清理预计在3月底完成，公司PPP项目质量较高，预计清理出库项目较少，而在清库完成后融资也有望加速。未来PPP强监管趋势下，预计项目规范的公司市场份额将逐步提升，公司估值有望得到修复。十九大报告中将生态文明建设提升到新的战略高度，公司作为园林PPP龙头有望持续受益。同时公司已实施两期股权激励计划，公司发展的内生动力充足，未来业务规模和业绩有望迈上新台阶。我们看好公司未来发展，预计公司17-19年归母净利润为21.81、31.43、41.81亿元，对应17-19年EPS分别为0.81、1.17、1.56元，对应18年PE16倍，估值水平较低，维持"买入"评级。

　　风险提示：订单执行情况低于预期；存货及应收账款风险，PPP政策变化风险，融资环境继续收紧；旅游及环保业务拓展不及预期风险。（广发证券 姚遥）

　　东方国信(300166)：业绩高速增长，坚定看好工业和智慧城市业务发展

　　事项：公司公告2017年度业绩快报，经初步核算，公司2017年实现营业收入15.49亿元，同比增长21.23%；实现归母净利润4.34亿元，同比增长32.23%；EPS为0.42元。

　　平安观点：

　　公司业绩高速增长，基本符合我们的预期：根据公司2017年度业绩快报，公司201 7年实现营业收入15.49亿元，同比增长21.23%；实现归母净利润4.34亿元，同比增长32.23%。公司业绩持续高速增长，基本符合我们的预期。单季度看，公司单四季度实现营业收入7.51亿元，同比增长23.85%．公司单四季度实现归母净利润2.76亿元，同比增长33%。公司单四季度的收入增速和归母净利润增速均高于公司前三季度收入和归母净利润的增速，体现了公司良好的经营状况。

　　公司在工业领域积极布局，工业互联网业务未来持续高速增长可期：根据公司公告和公司官网的信息，公司自2013年起就开始了在工业领域的布局，公司2013年公告拟收购；台金行业大数据公司北科亿力，2014年1月完成收购。随后，公司2015年7月完成英国工业互联网企业Cotopaxi的收购。2016年5月，公司完成定增，定增项目中包括工业大数据智能互联平台项目。2017年6月，公司展示工业互联网平台BIOP，目前BIOP成功地在矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域落地。2017年12月，公司公告中标"2017年工业转型升级(中国制造2025)资金（部门预算）重点项目--信息物理系统关键技术测试验证能力提升和行业试验床建设"项目，标志着公司进入我国工业互联网国家队的行列。同月，公司发布工业互联网平台Cloudiip，进一步巩固公司在国内工业互联网平台领域的领先优势。公司在国内工业互联网领域强大的竞争实力与领先布局，将助力公司充分受益国家工业互联网政策的推动。未来随着我国工业互联网巨大市场空间的释放，公司工业互联网业务未来持续高速增长可期。

　　公司智慧城市业务发展潜力巨大：近年来，为解决城市化发展带来的问题，推动城市的可持续发展，我国智慧城市建设蓬勃发展。公司紧跟国家智慧城市建设的浪潮，依托自身在大数据领域强大的技术实力，在智慧城市业务发展中，主打城市智能中心( IOC)产品。公司的城市智能中心(IOC)是在智慧城市框架下，通过对城市大数据的分析，构建城市的智慧大脑，实现更加智能的城市管理与运营。根据易观数据，我国城市大数据市场规模未来将持续高速增长，2014-2020年的年均复合增长率约为39.5%。通过云南、广东、江苏等城市的打造，公司城市智能中心产品已得到充分的验证，公司智慧城市业务发展潜力巨大。

　　盈利预测与投资建议：根据公司的2017年度业绩快报，我们略微调整了对公司2017-2019年的盈利预测，EPS分别调整为0.41元（原预测值为0.42元）、0.55元（原预测值为0.57元）、0.73元（原预测值为0.77元），对应2月28日收盘价的PE分别约为38.7、29.0、21.8倍。公司是我国大数据行业龙头企业，经营状况良好，近年来业绩持续高速增长。随着我国工业互联网建设的启动以及智慧城市建设的蓬勃发展，我们坚定看好公司工业互联网和智慧城市业务的未来发展。我们维持对公司的"推荐"评级。

　　风险提示：跨行业并购整合的风险；工业互联网业务发展不达预期；智慧城市业务发展不达预期。（平安证券 闫磊,陈苏）