今日最具爆发力的六大牛股(3.1)(2)
开润股份(300577):业绩符合预期,围绕出行场景多品牌布局稳步推进
投资要点:
公司披露业绩快报, 2017 年实现营业收入 11.6 亿元,同比增长 49.8%,归母净利润为 1.3亿元,同比增长 58.2%,符合预期。 17 年四季度收入 3.68 亿,同比增长 67%, 归母净利润0.4 亿,同比增长 100%,单季度盈利能力明显提升。 公司业绩增长主要是渠道建设加快、品类扩充,自有品牌持续迅速发展。其中 2C 端润米 90 分快速扩品类, 实现翻倍增长, 2B端迪卡侬等核心客户订单持续提升, 新签新零售网易严选、名创优品等客户紧跟市场步伐。
B2C 端润米 90 分翻番增长, 借力小米体系加速扩张线上线下海内外渠道,同时注重内功修炼,不断提升自身竞争力。 1) 90 分箱包双十一表现抢眼,单天销售额 7000 万,销售箱包16 万只,超越新秀丽等传统箱包巨头,拿到了旅行箱单品类第一; 2)全渠道布局加速,深度绑定小米体系,开拓京东等多元渠道红利。 受益于小米体系海内外渠道迅速铺开,已实现线下 200+家小米之家、东南亚多国海外市场布局,自主品牌爆发力巨大。 3)公司完成变更营业范围, 新增上游制造+下游营销策划,完善产业链布局。 公司在原有营业范围基础上新增塑料制品、金属材料及制品、化工原料及产品、橡胶制品的销售及市场营销策划,我们认为公司注重品类研发设计与营销, 有望吸纳整合优质上游资源,完善产业链。 4)智能自跟随拉杆箱 Puppy 亮相 CES 展, 黑科技不断,品牌调性提升。公司携手平衡车巨头纳恩博在 CES 展上推出智能跟随旅行箱 90FUN Puppy1, Segway 特制芯片+UWB 定位技术黑科技强强联手,预计 18 年将实现海内外量产。
B2C 端子公司硕米重新定位完成,儿童出行品牌稚行+泛出行品牌悠启实现出行场景消费全覆盖。 1) 儿童消费快速增加, 直击突围童车蚂蚁市场, 看好硕米复制 90 分成功路径。 稚行围绕儿童出行场景, 以箱包鞋服+童车童椅为主要突破口, 借鉴 90 分成功模式,以公司优异的产品开发能力+小米渠道优势切入市场, 将成为 2C 端新的利润增长点; 2)悠启定位泛出行品牌, 注重丰富公司自身 SKU 品类。 悠启主要以时尚买手形式发掘出行周边产品,主要包括出行用到的洗漱用品,化妆品,出行相关小饰品等,预计今年产品将会陆续上市。
B2B 业务向智能制造靠拢, 原有客户订单不断集聚,同时公司主动拓展名创优品,网易严选等新零售客户,预计 18 年有望维持 20%+增长。 公司原客户稳定, 华硕、新秀丽等合作稳步进行, 紧密合作迪卡侬, 预计后续订单仍将不断提升。同时公司积极开拓新零售先锋客户,如名创优品、网易严选、淘宝心选等,合作推进同时, 提升公司零售运营能力。
公司是 A 股小米生态圈唯一上市标的,自主品牌扩品类稳步推进, 高品质、黑科技不断增强品牌调性,围绕出行场景多品牌逐步布局, 50%+高速增长确定性强,维持"增持"评级。17 年公司 B2B+B2C 业务均实现高增长,符合预期。 18 年硕米定位完成,品牌稚行瞄准儿童出行蚂蚁市场,有望复制 90 分品牌成功, 泛出行品牌悠启发挥买手选品特长,迅速扩充SKU 实 现 出行 场 景消 费 全覆 盖 。 我们 维 持原 有 盈利预 测 , 17-19 年 归 母净 利 润1.35/2.02/2.68 亿元,对应 PE 分别为 55/37/28 倍。(王立平 王立平)
华谊集团(600623):大股东增持彰显信心,醋酸景气度持续提升
事件: 公司公告,公司控股股东上海华谊(集团)公司于 ] 2018 年 2 月 26 日通过上海证券交易所集中竞价交易方式增持公司股票 26.1 万股,占总股本的0.01%。此外,上海华谊计划自 2018 年 2 月 26 日起 6 个月内以自身名义继续增持本公司股票,累计增持比例(含本次增持)不超过公司已发行总股份的 1%。煤化工一体化平台, 醋酸和甲醇盈利能力强劲。 公司拥有 160 万吨甲醇、 130万吨醋酸产能, 醋酸和甲醇行业处于高景气周期,且价格中枢有望进一步上移。
1、 醋酸行业长牛周期已开启。( 1) 供给端几乎无弹性:行业新增产能有限, 装置检修常态化。 2018 年全球新增产能仅有 10 万吨, 我国产能增速仅 1.2%,且大规模规划产能投放多在 2020 年左右;此外,当前开工率已高达近 81.2%,处于近 5 年来较高水平。 2017 年行业装置停车较为普遍,行业开工率向上弹性有限。此外,近日全球最大醋酸厂商塞尼拉斯的 60 万吨新加坡装置停车 2 周、利安德巴塞尔的 60 万吨美国装置停车、上海吴泾化工 80 万吨装置 1 月份停车 1周和南京 BP50 万吨装置停车 1 周和陕西延长 25 万吨装置 2 月 7 日开始停车至今,行业装置停车检修常态化造成行业开工率向上弹性有限。( 2) 需求端景气度向上: 内需持续向好,预计醋酸行业 2018 年需求整体增速达 5.1%,且出口有望维持。其中 PTA 将贡献醋酸的主要需求增量。由于 PTA 供需格局优异且盈利能力强劲。( 3) 库存端历史低位: 当前醋酸库存仅为 4.6 天,库存处于近两年来历史低位。由于醋酸行业供需格局优异,我们判断醋酸景气周期有望维持至 2020 年。( 4)海内外醋酸价格上涨: 当前醋酸价格(华东地区市场价)为4760 元/吨,较 2017 年均价上涨近 50%; 2 月 23 日 FOB 美国海湾价格为 890美元/吨,自 2017 年 6 月大幅上涨 37%。
2、 甲醇处于高盈利能力时期。 2017 年甲醇行业价格呈现" V"形走势,受益于烯烃企业检修前集中采购、下游受环保影响减弱需求上行和国内甲醇装置意外停车等影响, 甲醇价格中枢较 2016 年大幅上移。根据百川资讯, 2017 年甲醇市场均价为 2523 元/吨,较 2016 年均价上涨 34.4%。 2018 年,甲醇供需格局仍旧向好,其中需求端受益于 MTBE、甲醇制氢等需求增加,而供给端将持续受到压制, 我们预计甲醇高盈利能力有望维持。 当前甲醇价格(华东地区市场价)为 3050 元/吨,较 2017 年均价高 21%,甲醇盈利能力仍处于高位。
盈利预测与评级。 我们预计 17-19 年 EPS 分别为 0.29 元、 0.60 元、 0.77 元,对应动态 PE 分别为 36 倍、 18 倍和 14 倍, 维持"增持"评级。
风险提示: 产品价格大幅波动的风险、轮胎行业大幅亏损风险。(西南证券 商艾华,黄景文)
更多"今日最具爆发力的六大牛股(3.1)(2)"...的相关新闻
每日财股
- 每日财股:国泰君安(601211)
投资亮点 1、公司是全国最大的证券经纪商之一,截至2015年6月末,本公司(合并口径)...[详细]