今日最具爆发力的六大牛股(2.8)(3)

　　银泰资源(000975)深度研究：坐拥优质矿山金鳞终将化龙

　　独到见解：

　　银泰资源顺利并购三座优质黄金矿山，成为黄金行业新贵，2018年三座黄金矿山全部并表，业绩增长确定性强。矿山全部达产后，公司黄金产量将达到10吨左右。2017年东安金矿投产，东安金矿入选品位高达13g/t，盈利能力极强。2018年下半年滩间山金矿将投产。三座矿山承诺未来三年实现扣非后净利润18亿元，提供安全边际。

　　投资要点

　　1.资产收购完成化身黄金行业新秀

　　2017年，公司通过上海盛蔚完成对埃尔拉多优质金矿的收购，此次顺利收购黄金矿山资源使得公司逐步摆脱对白银单一业务的依赖，增强公司发展的稳定性。银泰资源作为黄金行业新秀，业务发展步入快车道。

　　2.金矿增储空间大矿山完全达产后黄金产量料将达10吨

　　公司旗下三座矿山含4宗采矿权、9宗探矿权。按照采矿权计黄金保有金属量70吨以上，且探矿活动持续进行，矿山增储空间大。矿山完全达产后，公司黄金年产量预计可达10吨。公司黄金矿山入选品位高，采选成本低。主力矿山东安金矿入选品位高达13g/t，白山板庙子金矿入选品位达3.37g/t。交易对方承诺2017-2020年资产实现扣非后净利润18亿元，为公司盈利增长提供信心。

　　3.大竖井工程助力玉龙矿山产能翻番

　　玉龙矿山为公司优质银铅锌矿山，受益有色行业回暖，2017年玉龙矿业量价齐升，公司预计2017年实现净利润2.8至3.5亿元。大竖井工程2018年10月全部建成并投入使用，届时玉龙矿业采矿产能望提升至130万吨/年。目前公司正在着手新建选厂，选厂建成后，玉龙矿业产量将会充分释放。

　　4.投资建议：

　　我们预计2017-2019年实现归母净利润分别为3.15亿、9.13亿、12.82亿，EPS分别为0.22元、0.64元、0.90元，对应2018年2月5日收盘价，PE分别为68X、24X、17X，鉴于业绩增长确定性强，上调评级至"强烈推荐"。

　　5.风险提示：矿山达产不及预期；贵金属价格下跌风险(华创证券)

　　顺网科技(300113)：网吧龙头再出发泛娱乐征途是星辰大海

　　本报告回顾了网吧行业发展历程及行业新变化，分析得出网吧行业正在回暖，通过研究顺网科技的发展历程、管理层能力及未来布局，我们认为公司广告、游戏等流量变现业务仍大可挖掘，线上线下一体化的泛娱乐平台长期变现空间可期。

　　网吧行业：历经低谷，迎来重生。严格监管下，网吧行业曾经历长达10年低谷期。但从2014年开始，政策松绑、消费人群结构改善和业态升级，推动网吧加速回暖，2016年网吧行业收入同比增长15.3%，增速连续6年提升；2017年下半年"吃鸡"游戏火爆，推动网吧人流量进一步回升。未来，电竞、线下社交等将重新定义网吧新业态，网吧行业已迎来重生。

　　顺网科技：历经四大阶段，不断向线上线下一体化泛娱乐平台进阶。公司自2005年成立以来历经四大阶段，从依托网吧管理软件销售和广告变现，到页游联运、棋牌休闲游戏运营以及移动休闲游戏研发运营，并通过外延拓展线下游戏会展业务，实现线上线下一体化的泛娱乐布局。成立以来，管理层虽经历变迁，但以实际控制人华总为代表的核心管理团队稳定，且专业互补性强，历次转型皆能成功，也证明了管理层前瞻的眼光和优秀的执行力。股权激励和员工持股计划的推出，进一步实现核心管理层和骨干员工利益的绑定。

　　再出发：流量变现仍大可挖掘，泛娱乐平台征途在远方。广告业务方面，"吃鸡"游戏带动网吧流量回升及自身加强精准营销的双重推动下，公司广告收入有望从2017年四季度开始反转，2018年在腾讯预计推出《绝地求生》国服及自研端游的情况下，广告收入或将实现较高增长；游戏业务方面，浮云91Y基于网吧回暖和不断拓展移动端用户，有望保持平稳，"吃鸡"游戏推动加速器业务成为新的增长点，顺网宇酷在游戏研发方面未来可期。另外，公司通过拓展电竞、会展业务，打造线上线下一体化平台，打开长期变现空间。

　　盈利预测及投资评级：预测公司2017/18/19年EPS为0.73/0.94/1.11元，给予18年29-30倍PE，目标价区间27.26-28.10元，维持"强烈推荐-A"的评级。

　　风险提示：1、"吃鸡"游戏的生命周期不达预期；2、棋牌类游戏面临的政策监管风险；3、页游行业持续下滑的风险；4、管理层变动的风险。(招商证券)