今日最具爆发力的六大牛股(2.6)(3)

　　鲁西化工(000830)深度研究：多产链协同发展化工新白马扬帆起航
　　
　　高端化工园区标杆企业，多产业链协同发展，周期属性已弱化
　　鲁西化工是化工产业升级的典范，践行一体化智慧园区建设,公司对标世界一流的巴斯夫大化工园区，是全国化工企业转型升级的标杆。新园区内，公司已初步形成了"煤、盐、氟、硅、石化、新材料"的循环产业链条，主营产品覆盖基础化工、化肥和化工新材料三大类。2018年公司产能主要包括20万吨聚碳酸酯（PC）、40万吨烧碱、40万吨甲酸、20万吨己内酰胺及下游配套的20万吨PA6、10万吨DMF、和3万吨有机硅DMC，190万吨尿素、240万吨复合肥以及产业链配套的甲烷氯化物、制冷剂等产品，充分体现了各产业链间的协同效应与一体化优势。各产品呈现"东方不亮西方亮"的大好格局。

　　新材料国产替代空间巨大，传统产品维持景气
　　聚碳酸酯多年来进口依赖度在60%以上，公司PC二期13.5万吨产能将在2018第一季度投产，达产后公司将拥有20万吨PC产能，将引领PC国产替代并跻身全球巨头行列。甲酸方面，公司新增20万吨产能即将投产，共计40万吨产能将成全球龙头；烧碱行业维持紧平衡，公司拥有配套耗氯产品，竞争优势明显；新增己内酰胺10万吨及配套的13万吨PA6产能已于2017年底投产，公司2018年各产品新增产能将带来超10亿净利增量。

　　尿素行业供需有望反转，公司化肥板块业绩或将超预期
　　全球尿素产能增速在2017年达到拐点，2020年前产能增量将持续小于消费增量。在供给侧改革、产能市场出清以及天然气短缺的影响下，中国的尿素产量2017年缩减超千万吨，将在2018年达到数百万吨供给缺口。我们预计公司2018年产销尿素和复合肥分别110万吨和170万吨，带来超预期净利增量（尿素每涨价100元，将为公司2018年净利增厚0.8亿元）。

　　盈利预测及评级：我们预计公司2017年到2019年净利润为19.55亿，35.35亿以及41.12亿，考虑到公司在园区一体化上的独特优势、新材料领域的高增长性，首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。

　　风险提示：新增产能投产不及预期，主要化工品价格大幅下降，环保政策不确定性(新时代证券)

　　熙菱信息(300588)业绩预告点评：业绩预告高增长立足疆内、拓展疆外
　　
　　事件：
　　2018年1月29日晚，熙菱信息发布了2017年业绩预告，预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为7,454.35万元-8,306.28万元，与上年同期相比，预计增加3194.72万元到4046.65万元，同比增长75%到95%。

　　业绩高增长：新疆安防行业持续景气，公共安全细分应用需求提升
　　公司业绩高速增长。根据公司披露的预告，预计2017年度归母净利润为7454.35万元-8306.28万元，同比增长为75%到95%，扣非后归母净利润为7014.35万元-7866.28万元，同比增长为116.3%-142.5%。根据三季报业绩，公司第四季度单季归母净利润预计为3908.07万元-4760万元，同比增长66.5%-102.8%。无论是全年还是第四季度单季，公司业绩都呈现高速增长。

　　我们认为公司业绩的驱动因素主要有：（1）中央、国务院及有关部委提出了一系列支持新疆稳定和发展的重大政策，政府的投入不断加大，导致疆内安防需求提升；（2）云计算、大数据、人工智能等技术的迅速发展为公共安全领域带来了更多细分应用需求，公司充分利用这些先进技术创新应用软件和解决方案高效解决客户需求。

　　立足疆内本土优势，积极拓展疆外市场
　　新疆安防市场规模可达数百亿，随着近年来政府政策不断倾斜，疆内安防建设逐步提速。公司深耕新疆市场多年，区位优势明显。我们认为，公司在疆内的领先地位将会进一步巩固：（1）公司主要服务于政府相关机构，与客户保持了长期稳定的合作关系；（2）新疆区域内成规模的直接竞争对手较少；（3）国内其他大型竞争对手，在全国范围内有较大规模和较强的竞争力，但是其投入在新疆地区资源和人力较少。

　　另外，公司也在积极开拓疆外市场。目前，公司在上海、黑龙江、贵州、浙江、江苏等地已有一些项目在持续进行，涉及领域包括平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设。我们非常看好公司的魔力眼智慧安防平台系列产品向疆外渗透。随着公司在疆内市占率继续提升，以及在疆外市场不断开拓，公司业绩有望持续受益。

　　首次覆盖，予以"推荐"评级：
　　公司依托新疆本土优势，不断夯实技术实力，业绩保持高增长。预计公司2017-2019年的利润分别为0.79、1.22和1.92亿元，EPS分别为0.79、1.22和1.92元，当前股价对应17-19年的PE分别为40、26和16倍。首次覆盖，予以"推荐"评级。

　　风险提示：业务拓展不及预期，政策风险，竞争加剧(新时代证券)