今日最具爆发力的六大牛股(1.24)(3)

　　华海药业(600521)：制剂出口春华秋实，一致性评价海阔天空

　　受益优先审评和一致性评价等政策调整，海外认证品种国内价值凸显：公司国内制剂板块长期受品种数量制约，2010年后仅有2个品种获批。受益优先审评、一致性评价和招标采购相关政策，公司出口品种将通过两条路径受益，一是国内转报品种纳入优先审评，二是共线产品快速通过一致性评价。目前公司国内转报品种共7个，其中缬沙坦等5个都纳入了优先审评。在CFDA公布的首批通过一致性评价品种中，华海以7个品种、9个品规成最大赢家。我们预计一致性评价配套政策落地在即，公司未来有大量海外认证品种转报国内，并快速通过一致性评价，业绩增长潜力巨大。我国制剂出口刚起步，华海渐迎收获欲腾飞：欧美医药市场约占全球的一半，仅美国仿制药市场就接近1400亿美元，市场空间巨大。2016年我国西药制剂出口额仅31.90亿美元，规模尚小。但从增速上看，我国对规范市场制剂出口有加速趋势；华海2017年共有10个品种获FDA批准，获批数量呈不断上升趋势，迎来收获季。2017年获批品种对应市场空间在100亿美元以上，将大大增厚公司海外业绩。同时公司在仿制品种方面不断升级，未来有望涌现出更多特色、首仿和高端剂型仿制药。

　　进军生物和创新药领域，打造中长期增长引擎：公司通过自研和对外合作两种方式进军生物医药领域，先后成立了华博、华奥泰和华海生物公司，打造研发、生产、销售一体化的完整的生物医药产业链。目前公司拥有多个在研生物创新药和类似药，其中重组EGFR融合蛋白眼用注射液已进入临床阶段；2013年开始公司先后和美国ONCOLOGICS、杭州多禧、韩国Eutilex等开展合作，布局单抗类似物、ADC和免疫检查点抗体等多种生物类药品。

　　投资建议和盈利预测：公司通过长期布局成为国内制剂出口龙头，海外批文数量快速上升，迎来收获季，研发向特色仿制药、首仿药和高端剂型等方向转变，提升品种附加值；随着国内优先审评、一致性评价和招标采购政策调整，出口品种国内价值凸显，公司国内转报品种多列入优先审评名单，且成为首批一致性评价落地品种最大赢家，未来业绩增量巨大；公司限制性股票激励计划对201 7年业绩要求高，全年扣非后归母净利润望保持高增长。我们预计公司 2017-2019 年净利润分别为 6.01 亿、7.46 亿和 9.52 亿元，对应 EPS 分别为 0.58 元、0.72 元和 0.91 元，当前股价对应 PE 分别为 47.8 倍、 38.5 倍和 30.2 倍。首次覆盖给予"推荐"评级。

　　风险提示： 1.招标采购不及预期； 2.一致性评价配套政策落地速度不及预期； 3.研发进度不及预期。（平安证券 叶寅,韩盟盟）

　　苏奥传感(300507)：油位传感领航者，受益车联网大趋势

　　核心业务占有率稳居前列，布局内饰与燃油系统附件。公司汽车油位传感器位居行业前列，传感器及配件的市场占有率近年来保持在30%左右，是国内最大的汽车油位传感器生产厂家之一。除传感器及配件之外，公司还布局了燃油系统附件及汽车内饰件。

　　车联网成为发展趋势，车用传感器发展前景明朗。车联网已经成为汽车智能化的必然路径之一，无论是车与车之间的连接还是车内各个系统之间的连接均将获得长足发展，而传感器是车联网系统最基础的元器件，数量必将大幅度增加。2017年，公司获得MQB液位传感器，SGM258液位传感器和氧传感器电阻片的新产品开发权。随着传感器在物联网领域的应用不断增加，传感器技术将会不断创新发展，需求不断增加。根据BCCResearch预计全球传感器市场规模在2017-2021年间复合增长率为11%，传感器市场前景广阔。

　　国产汽车蒸蒸日上，零配件体系有望受益。国产公司所处的汽车零部件行业是汽车整车行业的上游产业，汽车销售的稳步增长直接带动了汽车零部件行业的发展。尤其随着上汽、吉利、长城等自主车型的突围，国产零配件体系也获得了更多的发展机遇，我们认为，公司作为自主知识产权的油位传感器龙头，并横向布局燃油系统配件和内饰，在此过程中将受益良多。

　　业绩预测：公司核心业务发展较为稳定，考虑到整车行业的增速和国产零配件的进口替代趋势，我们预计公司17-19年营业收入为6.35、7.29、8.60亿元，EPS为0.89元、0.99元、1.12元，对应PE为32.48、29.08、25.70。

　　风险提示：业务集中度过高；原材料价格上涨；外协加工管理风险。（东北证券 笪佳敏,马良）