今日最具爆发力的六大牛股(12.26)(2)

　　天地科技(600582)：大股东13.73%股份无偿划转；央企改革有望提速

　　中煤科工 13.73%股份无偿划转诚通金控(央企中国诚通之全资公司)、国新投资(央企中国国新之全资公司)。 公司公告, 为进一步优化国有控股上市公司股权结构, 推动国有资本运营公司试点工作, 国务院国资委决定:天地科技大股东中煤科工股份无偿划转诚通金控、国新投资, 划转完成后,中煤科工持股比例由 69.27%降至 55.54%, 诚通金控股份增至 8.74%, 国新投资持有股权增至 4.99%。

　　近期天地科技股权划转并非个例。 11 月 20 日新兴际华集团向诚通金控、国新投资无偿划转 10.30%股权。根据官方网站:中国诚通"十三五"时期发展目标是:打造市场化运营、专业化管理的国有资本运营平台,通过股权运作、价值管理、进退流转等方式,促进国有资本合理流动和优化配置。中国国新发展目标为:建设一流的国家级国有资本运营公司。

　　天地科技: 前三季度业绩提速。 1-9 月实现归母净利润 4.58 亿元,同比增长25.83%。分季度看,前三季度单季收入增速分别为 11.92%、 25.97%、 43.17%;归母净利润增速分别为-46.06%、 20.94%、 63.53%,增速呈逐步加快趋势。

　　订单高增长逐步向业绩传递。 天地科技 2017H1 新签合同总额 95 亿元,同比大幅增长82%,其中煤机装备业务新签合同额45亿元,同比增长97%。我们认为煤机产品交付周期在 6-9 个月, 订单高增长将逐步向业绩传递。

　　煤价保持相对较好水平,煤炭设备行业持续回暖;龙头优先受益。( 1)需求端:煤企盈利向好, 资本开支意愿增强,煤炭机械设备需求增加;同时行业高峰 2011-2013 年,高峰期投资设备逐步进入更换周期。( 2)供给端缩:行业去产能加速,, 龙头企业市场占有率提高,行业利润向龙头集中。

　　煤炭设备呈现成套化、智能化趋势。 天地科技作为央企龙头, 专业技术人员占比达 40%左右,技术积淀丰厚,引领煤机行业技术发展;产品覆盖煤炭开采全系列,占据成套化、智能化优势。

　　盈利预测与估值: 低估值优质央企,未来有望受益央企改革。 煤机行业持续回暖, 公司为煤机龙头, 业绩重回上升通道。 天地科技为中煤科工集团唯一上市平台,有望受益央企改革。 预计 2017-2019 年归母净利润13.3/17.0/19.2 亿元,对应 PE 为 15/11/10 倍。 维持" 买入" 评级。

　　风险提示: 煤炭价格大幅下行风险,煤机行业复苏持续性低于预期,央企改革力度低于预期,煤粉锅炉推广程度低于预期。（中泰证券 王华君）

　　恒逸石化(000703)：PTA有望持续改善，文莱项目具优势

　　PTA供需逐步改善,盈利前景向好

　　根据百川资讯,截至12月22日,华东地区PTA市场价格5695元/吨,同比上涨11.3%,自今年Q2阶段性底部上涨22.2%(详见附图),7月以来PTA-PX平均价差约850元/吨,盈利能力显著改善。Q4以来虽然福化(原翔鹭石化)300万吨产能复产,且后续桐昆(220万吨)、华彬石化(原远东石化,140万吨)等产能有待释放,但市场整体接受良好,根据中纤网数据,目前PTA流通环节库存仅123万吨,处于相对低位;2018年PTA新增产能下游聚酯及上游PX产能扩张幅度较大,我们预计PTA环节供需持续改善,盈利有望进一步扩大。

　　文莱PMB项目进展顺利,油品端颇具优势

　　2017年公司文莱PMB项目完成地下工程,电厂及海水淡化等配套设施加紧施工,2018年项目将进入设备及管道安装阶段,公司预计2019Q1将完全投产。该项目具备原油一次加工能力800万吨,汽/柴/煤油产能分别为38/173/128万吨,PX产能150万吨,苯/甲苯产能80万吨。项目具备原油运输及成品油税收及销售优势(油品营收约占60%),虽然芳烃等化工品运距较长,但我们预计整体盈利情况良好;同时由于炼化规模相对较小,我们预计建设进度上将具备先发优势。

　　可交债换股逐步完成,员工持股计划出售完毕

　　根据公司公告,截止至12月19日,公司可交债已完成1.03亿股换股,本次换股上限为1.34亿股,换股均价14.90元/股,截止日期为2019年10月16日;同时公司于12月21日公告,第一期员工持股计划持有的2481万股已全部出售完毕;二级市场压力逐步缓解。

　　重申"增持"评级

　　恒逸石化是国PTA的龙头企业,我们预计涤纶长丝高景气有望延续,PTA供需格局改善,将大概率步入上行周期,公司业绩高弹性有望逐步体现(假设成本不变,PTA含税价格每上涨100元/吨,公司EPS提升约0.25元);文莱PMB项目建设顺利,盈利前景良好,将助力公司未来发展。结合近期PTA等产品价格走势,我们上调公司2017-2019年净利预测至18.0/23.2/27.3亿元(原值17.1/20.2/23.2亿元),对应EPS为1.09/1.41/1.65元,结合可比公司估值水平(2018年18倍PE),给予公司2018年17-20倍PE,对应目标价23.97-28.20元(原16.20-19.90元),重申"增持"评级。

　　风险提示:炼化项目建设进度不达预期风险、原油价格大幅波动风险。（华泰证券 刘曦）