今日最具爆发力的六大牛股(12.13)(3)

　　恺英网络(002517)点评：《全民奇迹》顺利续签新游即将上线期待业绩"争锋"
　　
　　事项：

　　12月8日，公司公告全资二级子公司上海悦腾与韩国网禅、天马时空签订《全民奇迹》游戏授权许可二次续签合同，合作延续一年，分成比例维持不变；公司重点游戏《敢达争锋对决》12月11日iOS首发在即。

　　点评：

　　1.新游《王者传奇》、《阿拉德之怒》表现亮眼公司新热血PK类手游《王者传奇》安卓版于17年5月上线，8月份运营流水破亿，在9-11月的华为游戏畅销榜中均排名第一，当前表现或远超市场预期，表现亮眼；另外，公司当前《阿拉德之怒》17年11月上线以来安卓华为、OPPO、vivo等渠道网游榜排名前十，在iOS排名进入Top25，亦表现不俗，用户短时间内爆发性增长，活跃和付费用户增速均超过预期，付费率和ARPU值均处于较高水平，10月单月流水超过1.5亿元。根据华为游戏11月榜单，《王者传奇》、《阿拉德之怒》分别位列月度网游畅销榜TOP1、TOP4，位列月度网游下载榜TOP6、TOP1。

　　2.续签全民奇迹游戏授权，IP精品手游贡献稳定业绩公司全资子公司上海悦腾与韩国网禅、天马时空签订了全民奇迹游戏授权许可第二次续签合同，延长期限一年，期间游戏分成比例与原合同保持一致。《全民奇迹MU》手游上线运营近三年，根据公司此前的公告，《全民奇迹》流水已经突破10亿美金，总流水超过70亿元，目前仍然处于iOS畅销榜前列，展示较强生命力，此次合同续期将为公司业务发展带来利好，未来将持续对业绩形成良好支撑。

　　3.平台经营持续向好，业务呈现多元化发展

　　由恺英网络和万代南宫梦（上海）联合开发、发行的正版敢达动作对战手游《敢达争锋对决》即将于12月11日IOS首发上线，。《敢达争锋对决》是全球首款3D机甲格斗竞技手游，玩法独特；《敢达》本身是日本主机、手游的大IP，对应用户群体庞大；此外，资料显示，安卓渠道次留达到72.5%、七日留存达到47%，预期将会是一款长周期、强用户粘性、高品质的产品，后续表现可期。

　　4.投资建议：

　　公司《王者传奇》《阿拉德之怒》等游戏表现超预期，续签全民奇迹游戏授权，《敢达争锋对决》12月11日iOS首发在即，后续表现可期。我们测算，2017、2018年归母净利润为16.8/20.1亿，对应EPS1.17/1.40，PE为23/19，维持"推荐"评级。

　　5.风险提示：

　　游戏表现不及预期，商誉减值。(华创证券)

　　新南洋(600661)点评：获中金集团及一致行动人举牌股权结构持续优化
　　
　　投资要点

　　事件：中金集团、中金资本、恒石投资于2017年9月1日至2017年12月11日期间合计买入新南洋5%的股份。

　　点评：

　　中金集团旗下产业丰富，注入新的活力。中金集团、中金资本、恒石投资三家公司为一致行动人，中金集团是恒石投资的二级子公司，中金资本是恒石投资的三级子公司，三家公司的实际控制人均为周传有。三家公司合计持有新南洋5%股份，成交均价在21.06元/股。中金集团成立于1995年，目前已涉足房产开发、矿产开发、健康养老、文化旅游、能源投资、信息产业、金融证券等多个领域，此次举牌有望为新南洋注入新的活力。

　　股权结构持续优化。2017年10月25日，新南洋控股股东完成可交换债的发行，发行规模6亿元，期限1.5年，票面利率0.1%，初始转股价格25.18元/股，换股期限为2018年4月25日至2019年4月24日。控股股东发行可交换债叠加此次举牌，有望进一步优化新南洋的股权结构和管理效率。

　　投资建议：公司股权结构持续优化，有望进一步带来管理效率的提高。公司教育综合服务商战略逐渐清晰，K12板块以昂立教育为核心，拓展多个新项目；今年年初提出发展幼教板块，目前已受托管理4家世纪昂立幼儿园。由于公司减持交大昂立股份产生投资收益，假设2018/19年通过减持产生的投资收益与2017年等同，上调2017/18/19年EPS至0.48/0.54/0.60元，公司市值66亿元，对应估值48x/42x/38x，维持买入评级。

　　风险提示：公司未来通过减持交大昂立股份产生的投资收益具有较大不确定性。昂立教育的扩张进程低于预期。(中泰证券)