下周最具爆发力的六大牛股(10.14)(3)

　　铁汉生态(300197)：Q3业绩加速释放订单充足保障业绩提升

　　
　　事件：
　　公司公布2017年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润4.33-5.19亿元，同比增长50%-80%。

　　评论：
　　1、前三季度业绩预计高增长，业绩增速不断提升
　　公司前三季度预计实现归母净利润4.33-5.19亿元，同比大幅增长50%-80%，主要因为公司积极开拓市场，大力推进PPP业务模式，加强施工管理，使业务保持快速增长。此外，前三季度非经常性损益预计1799万元，对净利润影响相对有限。分季度看，公司Q1/Q2/Q3归母净利率分别增长-79.71%、49.28%、50%-80%，业绩增速不断提升，全年业绩高增长确定性将更高。

　　2、在手订单充足，资金充裕+强有力员工激励保障项目落地
　　公司订单十分充足，年初至今，公司公告中标项目86.28亿元，其中PPP项目82.66亿元，是16年营收的1.81倍，充足的订单是业绩增长的有力保障。随着公司不断加大业务拓展力度，以及积极延伸业务领域，预计将有更多的订单落地。与此同时，公司融资渠道多元，资金较为充足，2017H1在手现金21.67亿元，而且积极推进发行不超过11亿元的可转债，另外还具有较多的银行授信额度，充足的资金也为项目正常落地提供了保障。

　　此外，公司采取多种方式激励员工，先后实施了7.78亿元的第二期员工持股计划及15000万份股票期权计划（占总股本的9.87%），激励力度非常可观。我们认为，公司订单签订能力出众，在手订单充足，较为充裕的资金叠加多次强有力的员工激励手段，将调动员工的积极性，保障项目正常落地。

　　3、不断完善生态产业链，未来发展更值期待
　　公司未来围绕生态园林景观、生态环保、生态文旅等方向发展，其中文旅业务板块涵盖美丽乡村、特色小镇、主题公园等。此前，公司收购广州环发环保、北京盖雅环境、星河园林等，不断完善生态产业链。此外，公司积极跟踪相关特色小镇项目，把握PPP投资的新领域，寻求业务进一步扩张。虽然公司终止了重大资产重组，但并不影响公司的正常经营。

　　4、PPP订单充足，股权激励加速业绩释放，维持“强烈推荐-A”评级
　　PPP订单充足、股权激励加速项目落地，业绩有望高增长，同时积极外延并购，强化产业链整合能力。我们预计17、18年公司EPS分别为0.54和0.73元/股，对应PE分别为26.2和19.2倍，维持“强烈推荐-A”评级。

　　5、风险提示：业务拓展不及预期，投资不及预期，回款风险(招商证券)

　　双林股份(300100)公司动态点评：DSI将注入上市公司享自动变速国产化盛宴

　　
　　投资要点1：受益国内自主品牌自动变速箱渗透比例的提升，以及公司本身产品技术成熟，质量稳定，新代产品力的持续提升，DSI将成为公司未来3年内主要的利润贡献来源。假设双林投资2018年全年并表，配套融资金额为7.39亿，我们预计，2017-2019年公司归母净利润将实现4.3亿、7.5亿和9.1亿，对应PE分别为24X、18X和15X，首次覆盖，给予推荐评级。

　　投资要点2：双林6AT将成为公司未来3年主要利润来源，亮点在于产品销量提升，以及由此带来盈利能力的提升：1）产品质量稳定，技术成熟，DSI6AT早期配套韩国双龙，性能稳定。公司新产品M05等基于现有6AT产品开发，体积和质量提升，将更针对紧凑型等主流市场。看好其未来发展前景。2）具备性价比优势，依据公告，公司2017年产品平均单价在9100左右，M05新产品价格预计在8700左右，与外资AT产品及国内CVT、DCT产品相比，均具备较高的性价比优势。3）毛利率提升空间大：现有国内乘用车自动变速箱毛利率平均在30%左右，而双林6AT毛利率仅为16%的水平，随着产品销量提升，以及新客户不断加入，规模效应将显现，带动其盈利能力提升。

　　投资要点3：公司其他业务业绩稳健，本部业务包括汽车内饰件，座椅系统，精密铸件，主要子公司新火炬，上海诚烨和德洋电子，我们判断，该部分总体业绩未来3年复合增长20%左右。

　　风险提示：6AT产品研发、推广不及预期。(长城证券)