今日最具爆发力的六大牛股(9.29)(3)

　　久其软件(002279)首次覆盖报告：电子政务与数字传播双轮驱动公司业绩持续高增长
　　
　　投资要点
　　公司是国内电子政务行业领先企业：公司深耕电子政务行业近二十年，经过多年的发展，已成长为国内领先的电子政务企业。公司积累了电子政务行业的众多优质客户，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域构筑了竞争优势。电子政务行业客户出于数据的延续性、安全性、已经发生的软件投资、更换成本等因素考虑，有着较强的客户黏性。多年的技术积累和行业深耕为公司构筑了较高的业务壁垒，形成了公司在电子政务行业强大的核心竞争力。根据智研咨询数据，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，2016年同比增长率为15.81%。公司作为国内电子政务行业领先企业，受益于行业投资规模的增长，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。

　　外延频频发力，公司数字传播业务布局日趋完善：公司在持续强化传统主业电子政务业务的同时，也在积极布局数字传播领域。2014年9月，公司投资设立控股子公司久其智通，进一步加强了公司在大数据应用分析领域，尤其是云联网大数据的技术经验及实力，为公司开拓数字传播业务储备大数据技术实力。2015-2017年，公司通过一系列收购（亿起联科技、瑞意恒动、上海移通），初步实现了在数字传播领域的战略布局。公司发力以大数据驱动的数字传播业务，将大数据与营销融合，公司的数字传播业务已成为公司业绩增长的强劲驱动力。

　　当前，我国网络营销行业处于高速发展的阶段。根据艾瑞咨询数据，2016年我国云联网广告市场规模超过2900亿元，同比增长32.85%，到2019年，我国云联网广告市场规模将达到6319.9亿元。2012-2019年，我国云联网广告市场规模CAGR为35%。在行业高速增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，我们认为，公司数字传播业务未来将持续高速增长。

　　设立久金所和久金保，拓展云联网金融业务：公司在深耕电子政务和集团管控业务的过程中，看到了大型企业集团客户在发展过程中的一些切实需求。公司针对客户的切实需求，布局云联网金融业务。2015年5月和2016年3月，公司先后设立久金所和久金保，为大型企业集团客户提供供应链金融服务，以及为其职工提供员工贷等个人P2P金融服务。当前，国内供应链金融细分市场需求旺盛。根据中国产业信息网数据，供应链金融填补了8%-20%的融资市场空白，到2020年，我国供应链金融市场规模将达到15万亿。公司设立久金所和久金保，布局云联网金融业务，一方面可以增强公司的盈利能力，另一方面有助于加强与现有企业集团客户的合作关系，为后续业务开展奠定坚实基础。2017年上半年，久金保开展保理业务形成的应收保理款余额为9160.08万元，较2017年年初增长37.68%。公司云联网金融业务发展势头良好。

　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.49元、0.65元、0.86元，对应9月27日收盘价的PE分别约为24.6、18.6、14.2倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域有较明显的竞争优势。当前，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。在数字传播行业高增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，公司数字传播业务将是拉动公司业绩持续高增长的又一强大助力。公司设立久金所和久金保，拓展云联网金融业务，目前发展势头良好。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予"推荐"评级。

　　风险提示：电子政务业务发展不达预期；数字传播业务发展不达预期；云联网金融业务发展不达预期。(平安证券)

　　荣科科技(300290)：收购视瀚完善医疗信息化布局积极拓展大数据人工智能业务
　　
　　事件描述：公司拟以2.8亿元收购神州视翰100%股权，交易价格为2.8亿元，其中发行股份方式支付1.68亿元，锁价9.8元，合计发行1714.29万股，现金对价1.12亿元。另配套募资不超过1.629亿元用于支付神州视翰现金对价、分级诊疗的远程视频服务平台项目建设以及相关中介机构费用等。

　　1.神州视瀚是国内领先的智慧门诊服务商，覆盖三甲医院超400家。公司2010年开始积极切入智慧医疗领域，通过为医院各科室提供定制化分诊导诊整体解决方案，快速覆盖国内400余家三甲医院，并为公司贡献主要营收利润。分诊导诊系统是门诊系统除了电子病历和HIS之外最重要的部分，需求旺盛。17H1该业务营收占比62%，商用智能屏业务占比28%。

　　2.先后收购米健、视瀚，业务协同性高、整合空间大。通过收购米健、视瀚打通了HIS、CIS产品流水线，拓展了公司营销渠道，大幅提升了公司在医疗信息化领域的竞争力。

　　3.政府积极推进医疗大数据建设，三家国家队成立有望推动行业标准建立。截至目前，中国健康医疗大数据股份有限公司、中国健康医疗大数据科技发展集团和中国健康医疗大数据产业发展有限公司三家国家队公司在医疗健康领域已经形成三足鼎立的格局，行业标准有望快速建立。

　　盈利预测与估值：基于公司在HIS、CIS领域的完善布局，我们认为公司在进入"荣科3.0"后，战略转型思路清晰，新业务发展迅速。假设17年视瀚完成收购，则2017-2019年公司备考净利润为0.57亿元、0.76亿元、0.95亿元，对应EPS分别为0.18、0.24、0.30元。目前估值对应18年46倍，考虑公司未来业绩高速成长以及未来积极拓展人工智能大数据领域，给予18年60倍估值，对应目标价13.2元，还有20%以上空间，给予强烈推荐评级。公司停牌期间创业板指上涨5.7%，中信计算机指数上涨8.3%。

　　风险提示：医疗信息化需求不及预期；市场竞争加剧(方正证券)