今日最具爆发力的六大牛股(8.31)

　　岭南园林(002717)半年报点评：业绩持续高增长 内生外延双驱动

　　业绩高增长，区域经营效果显著

　　2017H1 岭南园林实现营业收入16.77 亿元，同比增长57.6%，实现归母净利润2 亿元，同比大幅增长94.11%，EPS 0.48 元，其中Q2 单季度实现营收11.6亿，同比增长75.43%，归母净利润1.53 亿，同比增长103.99%，略超预期。

　　业绩大幅增长主要受益于公司订单充足。分地区看，除华中地区业务有所下滑外，其余区域均保持不同程度的高速增长，其中增速最快的三大区域分别为国外（0.37 亿，+5706%）、华南（3.97 亿，+479%）、华北（2.23 亿，+99.2%）。

　　公司预计1-9 月归母净利润2.94-3.46 亿元，同比变动幅度70%-90%。

　　盈利能力大幅提升，费用管控进一步优化

　　公司上半年实现综合毛利率29.99%，同比大幅提高7.2pct，净利率实现11.88%，同比提高2.16pct，一方面PPP 项目落地提升盈利能力，另一方面公司区域化管理成效凸显。报告期内三项费用率降低至13.83%（-1.3pct），其中销售、管理、财务费用率分别为0.42%（-0.05pct）、13%（-0.53pct）、0.42%（-0.71pct），在业务规模不断扩大的前提下更加凸显优异的费用控制能力。

　　收购新港永豪，扩大生态治理版图

　　公司上半年拟以4.5 亿收购新港永豪75%股权并已获证监会审议通过。随着"十三五"生态环境保护规划下发，"2017 年度水污染防治中央项目储备库项目清单"以及"河长制"的发布，水生态领域市场空间持续打开。上半年公司生态环境板块已实现收入13.2 亿（+41.81%），净利润1.24 亿（+72.27%），新港永豪的外延收购将进一步拓宽公司生态治理领域版图，提升公司综合服务能力。

　　推出"生态+文旅"新模式，业务协同增速快公司围绕收购的恒润科技和德马吉展开文化旅游产业布局，上半年与贺州市人民政府达成合作，结合生态环境和文化旅游，推动"大PPP"运营模式"大生态+泛游乐"产业发展，项目总额不少于50 亿。报告期内文旅板块实现营收3.57 亿，同比增长167.85%，净利润0.75 亿，同比增长138.83%，恒润科技和德马吉分别已完成全年业绩承诺的71%和74%，全年业绩增长无忧。

　　员工持股动力足，给予"买入"评级

　　上半年公司推出第一期员工持股计划，面向中高层、骨干员工，将员工利益与公司经营相结合，提高员工积极性，预计17-19 年EPS 分别为1.16/1.66/2.13元，当前股价对应的PE 分别为24.2/16.9/13.1，给予"买入"评级。

　　华友钴业(603799)中报点评：资源与市场协同 迈入快速发展通道

　　事件

　　2017 年1-6 月：公司实现营业收入378,847.77 万元，同比增长74.92%；净利润 67,491.03 万元，同比增长 2257.15%。

　　点评：

　　钴资源供应紧俏，价格节节攀升。钴，在全球范围内都是战略资源，被广泛应用在航天、军工等领域。发达国家，钴主要被用在飞机发动机等高端制造领域，我国主要应用到电池和硬质合金领域，新能源汽车的高速发展，三元动力电池需求量大增，开辟了钴金属新的增长点。

　　钴主要分布在刚果、澳大利亚和巴拿马等国家，定价权在海外巨头手中，且受地缘政治等影响较大，2017 年以来，电解钴的价格由28 万/吨涨至44 万/吨，涨幅高达57%；电池用的四氧化三钴价格由17.5 万/吨涨至37.5 万/吨，涨幅高达114%；硫酸钴价格由4.8 万/吨涨至9万/吨，涨幅高达87.5%。由于钴是镍和铜的伴生矿，开采要看镍铜金属的价格走势，需求又旺盛，后续价格仍有望进一步上涨。

　　拓展资源，集团协同。报告期内，公司对卡松波矿业（简称 MIKAS）增资6516 万美元，用于建设4000 吨粗制氢氧化钴、10000 吨电积铜项目，预计在 2018 年上半年建成投产。子公司华友国际矿业出资1302 万澳元（折合人民币6842 万元）认购澳大利亚AVZ 增发的1.86亿股股份，占AVZ 增发后总股本的11.2%，AVZ 拥有刚果（金）Manono项目60%权益，属于勘探矿权，这为公司开发锂资源打下坚实基础。

　　另外，公司第二大股东华友投资收购天津巴莫科技42.02%的股权，集团协同发展。在资源循环业务方面，完成对韩国 TMC 公司 70%的股权的收购，开启了境外锂电资源循环回收利用的布局；在国内设立了衢州华友资源再生科技有限公司，衢州资源循环回收利用项目已获备案，项目用地的准备和技术、设备的咨询基本完成。今年8 月，公司投资收购台湾碧伦生技股份有限公司，进一步强化了境外资源循环业务布局。

　　产品丰富，业绩有保障。报告期内，公司各类钴产品销量总计超过19000 吨（折合金属量 8930 吨），同比增长约 27%（金属量增长约7%）；其中用于生产三元材料的硫酸钴产品销售超过 6000 吨，同比增长47%。钴产品销售收入占总收入比例约为73%，同比增加13 个百分点，钴产品在公司业务结构中主导地位更加明显，公司在钴行业的领先地位更加突出。公司各类锂离子电池正极原材料产品销量15000 多吨，同比增长约20%，公司在锂电新能源产业链中地位得到进一步巩固提升。2 万吨三元前驱体项目试生产工作稳步推进，产线得到优化，产量质量逐月提高，具备稳定量产多款产品的能力。

　　投资建议：钴是重要的战略元素，应用领域广，近年来，新能源汽车高速发展，给钴带来了新的市场需求，钴金属处于量价齐升阶段，公司作为行业龙头，将持续受益。预计公司2017-2019 年的EPS 分别为2.52 元、3.44 元和4.25 元，对应PE 分别为30 倍/22 倍和18 倍，我们给予公司"增持"评级。

　　风险提示：资源拓展和产能扩张不及预期，新能源汽车发展受阻。