下周最具爆发力的六大牛股(6.3)(3)

　　奋达科技(002681)：全制程优势明显，份额有望再提升

　　富诚达订单翻番式增长

　　近日，我们调研了奋达科技，与公司领导进行了深入交流。富诚达在手forecast 订单翻番式增长， 2017 全年将大概率超额完成业绩承诺。 VIVO订单恢复、索尼订单大增叠加智能音箱放量， 奋达全年业绩将延续高增长。

　　备全制程加工优势， 协同效应显着

　　富诚达产品设计、模治具开发、锻冲、 CNC 等前制程能力较强，欧朋达PVD、表面处理、阳极等后制程能力较强。 本次并购完成后， 奋达将具备精密金属件全制程加工能力。 同时，富诚达多年专注于不锈钢加工，随着与苹果合作关系更加稳定，未来产品线有望拓展至不锈钢中框领域。

　　突破产能瓶颈， 苹果订单翻番

　　奋达自有与可调用 CNC 设备近 3000 台，将为富诚达提供产能支撑，破除产能瓶颈。 富诚达具有较强的产品技术开发、模治具设计加工以及非标自动化设备开发能力， 成本低于竞争对手。通过差异化的竞争策略，富诚达苹果订单翻番式增长。并购完成后，奋达将具备较强的精密结构件全制程加工能力，订单份额有望进一步提升。

　　索尼订单超预期，欧朋达恢复增长

　　由于固定资产投入较大以及欧朋达大客户 VIVO 订单延后，奋达一季度业绩受到影响。 根据对产业链跟踪， VIVO 在 2017Q1 致力于清理原有机型的库存，订单延后至二季度确认。欧朋达目前在手 VIVO 订单 5 亿元（ 全年有望实现 8 亿元），索尼订单 3 亿元。 随着出货恢复，欧朋达业绩将重回增长轨道。同时， 奋达电声业务智能音箱新产品订单已超过 1.5 亿元， 2017下半年将全部量产，业绩贡献显着。

　　在手订单支撑业绩增长，维持“买入”评级

　　富诚达 forecast 订单翻番式增长， 随着产能协同效应显现与行业地位提升，苹果订单份额有望继续扩张。 同时， VIVO 订单恢复、索尼订单大增叠加智能音箱新品放量，全年业绩增长趋势较为明确。考虑公司尚在并购进程中，按当前主业进行盈利预测。预计奋达科技2017-2019 年 EPS 分别为0.43/0.58/0.77 元，给予 2017 年 40-45 倍 PE，目标价格区间为 17.20-19.35元。近期受市场风格影响，公司股价有所回调，但在手订单将为未来业绩增长提供支撑， 建议投资者积极关注， 维持“买入”评级。

　　风险提示：外观件材料急速迭代，原材料与人工成本上涨（华泰证券张立聪）

　　燕京啤酒(000729)：行业见底缓慢复苏，换届方向迎合趋势

　　啤酒行业基本面见底，集中度提升与提价引领行业好转：啤酒行业自2014年增速出现负值以来，行业状况持续低迷，到2016年三季度行业基本面见底，此后啤酒产量增速同比恢复增长，同时啤酒行业上市公司盈利状况至2017Q1已连续两个季度得到改善。我们认为未来行业集中度提升趋势将延续，同时，国产啤酒的高端占比提升是在啤酒行业整体消费量弹性不足的前提下提升企业盈利能力的必由之路。

　　燕京啤酒顺应行业消费升级趋势，品牌力较强的主品牌以及中高端产品延续尚佳表现。在啤酒行业整体低迷的环境下，燕京啤酒品牌收缩明显，公司“1+3”品牌中燕京主品牌销售情况好于三大副品牌。尤其是在作为基地的华北市场影响最小，彰显燕京品牌价值，同时中高端产品同样保持增长，2014年至今，公司中高端产品销量占总销量的比重均超过了30%，同时量正在以每年超过10%的速度增加。品牌力的彰显和中高端产品销量占比的提升从另一侧面印证行业整体消费升级的趋势。

　　管理层换届靴子即将落地，利好改革后续推动：公司第七届董事会换届名单于近期公布，原董事长李福成将不会成为公司新一届董事会非独立董事候选人，这也意味着公司新一届董事会将大概率朝着班子年轻化的方向发展，我们预计赵晓东有望接任李福成成为公司新任董事长。盈利预测&估值

　　随着公司产品结构的升级，高端占比提升以及未来对亏损工厂的关停，我们预计2017~19年公司有望实现营收121.28/136.32/156.36亿元，同比增长4.8%/12.4%/14.7%。实现净利润5.65/7.09/8.15亿元，同比增长81.16%/25.37%/14.92%，对应EPS为0.20/0.25/0.29元，PE32X/26X/22X，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示

　　低价竞争更趋激烈，产品结构升级受阻。（国金证券于杰,岳思铭）