今日最具爆发力的六大牛股(6.1)(3)
宋城演艺(300144):轻资产输出再下一城,中标听音湖片区旅游演艺项目
事件:公司于2017 年5 月26 日收到佛山市南海区樵山建设投资有限公司("采购人")发来的《中标通知书》,确认公司及旗下全资控制的公司霍城宋城旅游发展有限公司("供应商")为听音湖片区引入旅游演艺项目的中标供应商。
项目概况:项目位于佛山市南海区西樵镇听音湖片区,占地约62 亩左右,以演艺剧场+主题景区为项目的主要内容,其中剧场座位数不少于2500 个。本项目定位为佛山文旅龙头项目,目标打造成省内乃至全国的岭南文化旅游目的地。
与宁乡项目的比较:
1. 同样提供一揽子服务,费用2.6 亿元+每年管理费分成。一揽子服务包含品牌授权、剧目编创、规划设计、开业筹备等内容,两个项目定价均为2.6 亿元。不同之处在于,宁乡项目《合作协议书》中明确规定公司每年可以从该项目年可支配经营收入中收取20%的管理费,而听音湖项目《中标通知书》中仅约定"中标后,供应商需利用自身品牌资源及指派团队协助项目公司运营管理项目,供应商有权根据其相应文件及项目公司考核标准收取相应的服务费。"我们认为听音湖项目因为处于项目中标阶段,未对每年管理分成比例做出明确规定,但轻资产输出服务的定价有显着的刚性特点,由此推测听音湖项目的分成比例将与宁乡项目基本保持一致。
2. 合作时间上来看,听音湖项目合作期更长。听音湖项目合作期为自景区开业之日起10 年;而宁乡项目的合作期为项目正式开业后5 年,期满后另行协商。
3. 从轻资产输出所依托的景区来看,听音湖项目的景区资源禀赋、文化内涵、区域经济基础和交通网络都更胜一筹。听音湖片区规划区域范围为东起白云路,西至官太路岭西段,南起白云洞景区,北至樵高路,项目投资约50 亿元,总面积约3.7 平方公里,其中核心区面积约2900 亩。听音湖片区位于珠三角经济圈与广佛经济圈的核心腹地,地处国家重点风景名胜区、国家5A 级旅游景区、国家森林公园、国家地质公园--西樵山风景名胜区的西北麓,西樵山素有"南粤名山"和"理学名山"的雅号,景区坐拥六千多年的人文历史,独具历史文化景观资源的稀缺性,是全国开发岭南文化特色旅游产品的最佳地区之一。听音湖片区交通路网发达,可无缝直达佛山一环、广明高速、珠二环、佛开高速等多条高速路,实现2 小时内畅达深圳、东莞、中山等珠三角核心城市及港澳地区,30 分钟内可到达多个轨道交通枢纽,港口、码头和机场,佛山地铁二号线在片区内规划设置"听音湖站",广珠铁路设置"西樵客运站"。
投资建议与盈利预测:听音湖项目预计2020 年3 月1 日开业,大部分收入将在2019 和2020 年确认,对公司短期业绩影响有限。预计公司2017-2019 年EPS(摊薄)为0.75、0.99、1.30,PE(2017E)为28.59 倍,维持"买入"评级。
风险提示:游客量低于预期;竞争加剧;投资并购整合风险(东吴证券张艺 )
中兴通讯(000063):5G加速,提前布局确定性白马
海外 5G 推进节奏超预期
5 月 24 日,韩国 MSIFP( 科学 ICT 与未来规划部) 在"第三届全球 5G 大会"上宣布韩国计划在 2019 年给通信运营商指配 5G 频谱并颁布 5G 商用牌照, 在 2019 年底完成部署全球首张 5G 商用网络。 5G 商用发展方面具体目标为: 2019 年下发 5G 商用牌照, 2021 年 5G 渗透率 30%, 2022 年渗透率 50%、 2026 年达到 90%。 该规划的 5G 落地节奏领先全球。
各国争夺 5G 时代先发优势,行业龙头当仁不让
市场认为 5G 牌照尚未发放, 目前处于运营商投资空窗期, 中兴虽然是行业龙头但目前布局为时尚早。我们的预期: 5G 推进节奏不断加速, 渗透速度超预期, 中兴相关业务业绩确定性不断增强并有望提前释放, 提前布局的最佳买点已经出现。与市场不同的逻辑有: 1、 5G 时代各国争夺先发优势, 国内 5G 商用有望提前; 2、 相对 3G、 4G 时代, 5G 业绩释放节奏有望加速; 3、 周期性白马公司业绩释放前迎来最佳布局时点。
与众不同的逻辑 1: 5G 时代各国争夺先发优势, 国内 5G 商用有望提前韩国力争全球 5G 首发商用,且到 2022 年达到 50%渗透率(国内 4G 渗透率仅 57%), 迫切希望凭借先发优势来获得巨大的收益-预计 5G 网络商用将至少给韩国带来 3200 亿美元收入。鉴于国内 3G、 4G 时代发展落后的教训,海外国家加快推进 5G 必然倒逼国内加速落地, 国内 5G 商业化有望由目前工信部指引的 2020 年提前至 2019 年, 追赶韩国节奏。
与众不同的逻辑 2: 相对 3G、 4G 时代, 5G 业绩释放节奏有望加速
我国 3G 升级显着落后于国际水平, 以此为教训,通过更快的 4G 升级大幅缩短了差距。 但是相对于韩国,我国 4G 网络建设仍然落后约 3 年时间。即将迎来的 5G时代, 通信基础设施重要性日益提升, 5G 更是物联网等先进技术的基础, 我国必将进一步缩短与国际水平的差距,加快推动 5G 落地。 目前国内 5G 技术发展顺利,已做好充分准备, 5G 时代龙头白马业绩释放节奏有望快于 4G 时代。
与众不同的逻辑 3: 周期性白马公司业绩释放前迎来最佳布局时点
由于运营商投资的波动性,中兴相关业务具有一定周期性。 对于此类周期性白马公司,根据历史经验宜在周期低点度过之后、 顶点到来之前提前布局,享受周期上行过程直至顶点。 假设 5G 于 2019 年商用,参考 3G、 4G经验,将会提前 4-10 个月至 2018 年下发运营商牌照, 考虑 Pre5G 等技术在 4G 网络的应用导致业绩提前至 2018 年中释放,提前布局时点已显现。
重申"买入"评级
5G 升级确定性强,落地节奏不断加快,公司作为先发龙头将首先受益,运营商业务有望持续超预期。 预计公司 17-19 年净利润 43.5/49.8/62.4 亿元,对应市盈率分别为 16.7/14.6/11.7x,合理价格区间 20.8-25.0 元,维持"买入"评级。
风险提示: 运营商投资不及预期,消费者业务竞争加剧。(华泰证券周明)
上一篇:香港内房股暴涨 相关受益股一览
下一篇:雄安新区积极开展城乡垃圾一体化处理 上市公司中哪些受益?
更多"今日最具爆发力的六大牛股(6.1)(3)"...的相关新闻
每日财股
- 每日财股:常山股份(000158)
投资亮点 1.2017年5月2日公告,公司拟由公司全资子公司新疆常山恒宏纺织科技有限公...[详细]