下周一机构强推买入 六股摇钱树（9.24）

　　中南文化:携手芒果传媒 推进艺人经纪

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-09-23

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布公告,于2016 年9 月20 日与芒果传媒签订了《战略合作框架协议》,双方拟在资本运作、业务合作、信息共享等方面建立战略合作伙伴关系,达成战略合作框架协议。

　　事件评论

　　集成双方核心优势,开展全方位战略合作。 芒果传媒为湖南广播电视台全资子公司,主要负责湖南广播电视台对外投资业务。此次战略合作,芒果传媒利用其在娱乐综艺、影视版权、广告、电商等方面的平台和品牌优势。公司利用其在影视游戏及衍生品等内容制作、明星艺人经纪、培训和草根艺人资源、艺术教育资源等方面的优势,双方在电影、电视剧、综艺节目等多展开深度合作。

　　依托芒果传媒优质渠道,艺人经纪业务布局再上新台阶。中南文化已在艺术教育、艺人经纪及内容制作等方面展开布局:2015 年,公司收购知名经纪人常继红旗下千易志诚,并与南京艺术学院签订《合作办学框架协议》,全面布局演艺教育和艺人经济业务。2016 年,公司投资850 万元成立中南音乐,绑定资深音乐人捞仔,开拓音乐产业。此外,公司携手CCTV6 旗下1905,开展演艺培训教育市场,从源头解决人才供给,与公司影视制作发行业务联动,打造全文化产业链。此次合作,芒果传媒旗下优质的渠道资源有望为公司的艺人经纪及优质内容输出打开巨大空间,增强公司综合竞争实力。

　　协议合作增强公司整体优势,大文化产业布局日趋完善。公司通过内生发展和外延并购方式涉如文化产业,已经形成了从艺人培训经纪、内容制作发行、影视衍生品开发、版权孵化培育到文化教育的大文化产业链。此次战略合作协议签订,有利于增强公司内容制造优势,从而能够进一步的去推进公司大文化产业战略布局。

　　给予“买入”评级。我们预计公司2016 年、2017 年、2018 年EPS 分别为0.49 、0.71 和0.96,给予“买入”评级。

　　风险提示:

　　1、业务整合及推进不及预期;

　　2、外延布局进展不及预期。

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　　桃李面包:定增布局生产基地 加快产能扩张

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强 日期：2016-09-23

　　报告摘要:

　　事件:公司公告非公开发行股票1955万股,发行价格不低于37.75元/股,募集资金不超过7.38亿元,计划投资于烘焙食品基地建设项目。

　　持续扩大生产基地布局,加快产能扩张:桃李目前已经在全国14个区域建立了生产基地,建立了超过12万个终端,公司产品需求旺盛,公司及下属子公司生产已经趋于饱和,募投项目武汉生产基金新增产能2.55万吨,重庆生产基地新增产能1.9万吨,西安生产基地新增产能6500万吨,募投项目建设有望缓解公司产能不足瓶颈,实现公司烘焙食品生产基地的全国性布局,提升公司在短保面包领域的市场竞争力,巩固公司短保面包行业的龙头地位。

　　“中央工厂+批发”模式竞争力突出:目前短保面包占整个烘焙市场份额不足5%,而桃李占到短保面包市场20%以上份额,一家独大,优势非常突出。未来随着人均烘焙消费的增加、长保产品市场份额的减少(消费升级)以及烘焙连锁面包房因人力成本、租金费用压力盈利能力下降,“中央工厂+批发”模式的短保产品优势将更加突出,公司作为这一细分领域中的龙头企业,无论是渠道下沉、研发能力、产品质量还是管理水平上都具有很强的比较优势,发展空间较大。

　　公司全年业绩有望保持快速增长:1H2016公司实现营收14.60亿,同比增长28.53%,净利润1.89亿,同比增长30.73%,营收利润继续保持快速增长,分区域看,公司大本营东北通过渠道下沉等手段实现收入6.36亿,同比增长21.47%,华东、西北、华北、西南、分别增长40.77%、38.17%、32.05%、26.10%,新开辟的华南市场收入359.28万,表现良好,下半年随着东莞、石家庄产能的陆续投产,公司业绩有望继续靓丽,同时运输费用有望随着新增产能的投产而减少。

　　盈利与预测:预计公司16-18年EPS为0.99元、1.30元、1.63元(考虑增发),对应PE为41倍、31倍、25倍,随着公司新增产能的陆续投产,公司有望继续保持快速增长,维持公司“买入”评级。

　　风险提示:食品安全风险;市场拓展不达预期