资金利率全线反弹 后续流动性或成关键

       8月18日,全国银行间债券市场资金面紧张,回购利率全线大幅上行,1天、7天、14天和21天品种均上涨超过40BP,14天品种更是上涨达到109.3BP,涨速惊人｡

　　当日回购利率各品种情况分别为:1天3.481%,较上日上涨46.7个基点;7天3.831%,较上日上涨60个基点;14天4.401%,较上日上涨109.3个基点;21天4.148%,较上日上涨53.5个基点｡

　　分析人士指出,央行周二上调1年期央票发行利率,无疑对债市产生了一定的负面影响｡近几日中债利率产品收益率曲线多以上行为主,比如国债各关键期限平均上移了2.8个基点｡

　　实际上,在宏观经济走势相对明确,市场分歧不大的情况下,多数行业研究员认为,后期决定债券市场走势的主要因素还是流动性的状况,若7天回购利率能够维持在3.5%以下的水平,那么债券收益率虽然下降空间不大,但也并不存在很大的上升风险｡

　　然而,如果7天回购利率持续在3.5%以上的话,那么收益率将高于目前的水平｡值得一提的是,未来两周的公开市场到期量合计只有520亿元,如果央行回笼力度加大,那将出现净回笼的情况｡

　　同时,考虑到跨月因素,则回购利率亦有大幅反弹的可能,这将对债券收益率造成一定的压力｡(完)