一级市场现回暖迹象 国开增发债中标利率走低

     26日，MLF操作纾困资金面，现券收益率终见回调，在此背景下，国开行于26日上午招标的四期增发债券发行利率全线低于二级市场估值，显示一级市场亦有回暖迹象。市场人士指出，央行再施MLF令资金面出现转机，而近期债市收益率上行较多，对各种利空反应已较充分，债市快速调整阶段可能也已过去。

     国开行昨日招标的四期增发债，均为固息债券，期限包括1年、3年、5年和7年。据市场人士透露，此次1年期债券中标收益率为2.7840%，投标倍数2.84，边际倍数5.66；3年期债券中标收益率3.0856%，投标倍数3.21，边际倍数1.50；5年期债券中标收益率3.2884%，投标倍数2.95，边际倍数2.23；7年期债券中标收益率3.6041%，投标倍数3.14，边际倍数1.53。此次各期增发债中标收益率均低于二级市场利率，尤其是1至5年品种一二级利差达7-10bp，认购倍数也较之前发行的政策债有所提高，总体显示市场需求在回暖。

     据中债到期收益率曲线，25日银行间1至7年关键期限国开债收益率分别为2.8737%、3.1573%、3.3879%、3.6446%。

     统计显示，由于时值月末，本周待发国债和政策性金融债约1300亿元，少于上一周的1874亿元。