数据影响逐渐消化 债市窄幅震荡

    周三债市收益率先涨后跌，全天窄幅震荡。当日银行间流动性整体较为平稳，短端品种需求较多，长期限品种成交寥寥。

    国债方面，收益率曲线整体小幅波动，1年期成交在2.32%，3年期成交在2.53%，5年期成交在2.68%附近，7年期成交在2.88%附近，10年期成交在2.83%附近；政策性金融债方面，中短端收益有所波动，长端小幅上行，1年期非国开债成交在2.68%附近，3年期非国开债成交在2.85%，5年期国开债成交在3.03%，7年期国开债成交在3.29%，10年期国开债成交在3.15%附近；受资金面宽松影响，短融交投火爆，AA+以上半年内品种成交较多，如AAA券种15五矿股scp005成交在2.88%；中票成交以中期限高等级券种为居多，收益率小幅下行，如5年期的15中航机MTN001成交在3.40%；企业债成交以AA城投品种为主，收益率涨跌互现，如不到5年的AA券种13柳州东城债成交在4.0%，3年多的12遵国投债成交在3.77%附近；交易所成交有所放量，高等级公司债和企业债收益率下行约3bp。

    从基本面来看，前一交易日公布的金融数据超预期，对债市的压力在本周前半周的市场中已消化大部分。但今年前两月的CPI数据或将继续超预期，债市将继续承压。资金面来看，本周将迎来5950亿元逆回购到期，虽然央行持续微量逆回购操作，节后资金流动性不容乐观。随着财政赤字扩张和地方债置换重启，财政支出将再度发力，经济边际弱企稳概率仍存。公开市场操作方面不会过分宽松，债市短期内维持窄幅震荡。