回购利率持稳 资金面未受公开市场净回笼影响

    2月16日，银行间市场主要回购利率变动不大，资金仍维持宽松态势。春节后大量逆回购将自本周开始陆续到期，但季节性因素过后流动性将再度宽松。央行适时频繁回笼少量逆回购的操作，意在稳定市场预期，预计短期资金面不会有明显波动。

    银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌0.01个基点报1.9536%；7天利率上涨3.04个基点报2.3042%；14天利率上涨1.96个基点报2.4809%。1年期贷款基础利率(LPR)维持在4.30%。

    上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor报1.9740%，下跌0.30个基点；7天Shibor报2.2970%，下跌0.30个基点；14天 Shibor报2.5190%，下跌2.10个基点；1个月Shibor报2.9570%，下跌2.20个基点；3个月Shibor报3.0290%，下跌1.20个基点。

    交易人士表示，公开市场单日净回笼没什么影响，本周资金面应该不会有什么问题。如果逆回购到期真的会造成市场紧张的话，预计央行还是会放一些钱，央行维稳的姿态没有变。央行会保持这种宽松的态势，但不会主动地再去更宽松了。之前市场对降准的预期已经有所下降，今天M2数据出来后这种预期应该是更低了。

    今日上午，央行在公开市场开展7天期300亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%。今日有1250亿元逆回购到期，包括500亿元14天期、750亿元28天期逆回购，单日净回笼资金950亿元。

    据中国金融信息网人民币频道统计，在春节假期结束后，本周央行公开市场将会迎来节前大量逆回购到期，规模达7150亿元。其中周二到期1250亿元，周三400亿元，周四3700亿元，周五600亿元，周六1100亿元，周日100亿元。

    分析人士预计，央行在公开市场的高频操作与商业银行春节后现金回流高峰将有序衔接，从而确保春节后逆回购到期的回笼压力平滑可控，节后流动性基本无虞，但春节后银行的现金回笼恐难造就往年的宽裕局面，货币市场利率料以稳为主。节后中长端货币市场利率可能有一定下行空间，但短端的隔夜、7天等品种的下行空间不大。

    中金公司固定收益研究团队认为，人民币汇率压力有所减弱。节后出国游等引发的换汇仍会带来一定压力，但程度预期有限。美联储3月加息概率已经很低，预计人民币贬值压力将阶段性缓解。央行货币政策的制约因素减弱，腾挪空间加大。

    央行16日公布2015年1月金融统计数据报告。1月末，广义货币(M2)余额141.63万亿元，同比增长14.0%。1月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元；人民币存款增加2.04万亿元，同比多增3725亿元。1月跨境贸易人民币结算业务发生5643亿元，直接投资人民币结算业务发生3178亿元。

    央行2月6日公布的2015年第四季度中国货币政策执行报告称，下一阶段，保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，适时预调微调，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。综合运用数量、价格等多种货币政策工具，优化政策组合，加强和改善宏观审慎管理，疏通货币政策传导渠道，从量价两方面为结构调整和转型升级营造适宜的货币金融环境。