公开市场继续单日净投放 本周净回笼100亿元

　　周五（6月9日），央行在公开市场进行了200亿元的7天期、200亿元的14天期和200亿元的28天期逆回购操作，中标利率分别持平于2.45%、2.60%和2.75%。由于今日将有500亿逆回购到期，故单日净投放100亿元。

　　本周（6月5日-6月9日）央行公开市场有4700亿元逆回购到期，以及2243亿元MLF到期。央行本周累计开展4600亿元逆回购操作，实现单周资金净回笼100亿元，上周净投放300亿元。央行本周还开展4980亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年，中标利率保持3.2%。

　　在经过7日短暂实施净回笼之后公开市场于昨天重回净投放。但是资金面紧势依旧，银银间质押式回购利率多数走高，跨月的1个月回购利率继续大涨17BP。

　　今日上海银行间市场同业拆放利率（Shibor）继续全线上行。隔夜Shibor报2.8275%，上涨0.76个基点。7天Shibor报2.8949%，上涨0.10个基点。3个月Shibor报4.7555%，上涨2.49个基点。

　　下周，资金面或将面临更大的考验。从历史经验来看，6月中旬可能是资金面波动最剧烈的时段，此时机构要开始集中准备跨季、应对监管考核，同时还面临月度缴税的袭扰。

　　下周将进入6月中旬，缴税影响再起，且有2070亿元MLF到期，再考虑到当前金融机构超储低，加上金融监管严、去杠杆初期资金需求旺，流动性波动风险无疑值得警惕。但也看到，最近资金面也有一些积极想象，央行流动性供给意愿在上升，外汇占款也有改善可能，如果机构提前准备、加强应对，流动性风险仍可控。

　　对于央行近期的货币政策操作，中金公司在最新固收研报中指出，虽然央行6月大额续作MLF，但考虑到近期公开市场到期量较大、超储率较低、半年末的季节性资金缺口，央行在操作上更多是平滑到期的流动性需求，而非“放水”。