2017央行加息告别负利率？理财收益仍将走低

　　“我有一个大胆的建议，如果一定时候，如果条件适合，我们也可以考虑加息。”

　　说这话的人是央行参事盛松成，这句话说在12月初的第七届财新峰会上。融360理财分析师记得央行上次加息远在2015年，美联储也一样。眼下“美国央妈”12月加息99%已成定局，中国央妈似乎也对加息跃跃欲试。2017年央行货币政策猜想：“加息+降准”靠谱吗？>；>；

　　央行要加息，告别“负利率”？

　　如果真的加息了，是不是就能告别“负利率”？

　　先来看看眼下五大行的人民币存款利率：活期存款利率：0.3%，定期存款三个月利率：1.35%，存款半年利率：1.55%，存款一年利率：1.75%，存款二年利率：2.25%，存款三年利率：2.75%，存款五年利率：2.75%。

　　一般来说，判断能不能跑赢CPI的数据是存款一年利率：1.75%。近日公布的11月CPI同比增长2.3%，1.75%＜2.3%，显然跑不赢，因此现在仍是事实“负利率”，钱存在银行会越存越少。想告别“负利率”，央行至少需要加息0.55%，即55个基点。

　　那么央行如果真的有意加息，能加多少呢？这个盛松成并未言明，不过，交行研究员邓志超却在接受采访时表示：“小幅度加息，例如5个基点、10个基点，给予市场一个加息预期。”

　　5-10个基点和55个基点相差甚远，这意味着就算央行加息，我们也远远无法告别“负利率”。无非是财富缩水慢一点，亏得少一点。

　　当然，央行加息的使命，本来也不是帮人民跑赢CPI。它的格局要大得多。

　　说到底还是实体经济、房价、人民币汇率

　　为何加息？加息的理由和不加息的理由一样不难找，综合而言：“经济回暖，房价偏高，汇率走贬——加息！趁早！”

　　最新11月CPI同比2.3%，PPI同比3.3%，可以视作经济转好的证据。既然实体经济境况不算太差，通胀的事实又有目共睹，继续维持货币宽松就有为泡沫站台之嫌，相反小幅加息打压通胀，更利于经济复苏和物价稳定。

　　用加息来缓解美元升值对人民币施加的压力，这一点很容易理解。本周四美联储加息呼之欲出，一旦加息美元将升值，届时人民币又将因外部冲击而被动贬值。资金逐利，12月一过又是新的一年，又能去银行换汇了，2017年人手5万美金换汇限额，简直是悬在央行头顶的一把利剑。

　　虽然加息有负面影响，但目前股市、债市已在低位，加息再冲击也冲击不到哪里去；相反美元升值却迫在眉睫，一旦国民继续恐慌性换美元，陷入贬值恶性循环，实体经济会再受打击。如此看来，用加息止住资金外流似乎势在必行。

　　虽然如此，融360理财分析师仍认为，2017年不是加息之年，也不是理财收益率回升之年，资产配置荒仍将持续。

　　道理很简单：经济仍处于下行通道，宽松的货币政策环境不宜打破。就连以个人名义提出“在适当时候加息”的盛松成毕竟也站“人无贬基”，说到底加息是为应对不懂事的民众瞎换美元添乱，但央行显然有其他选择，比如在换汇渠道和额度上做文章。外汇管制虽然不好听，但是从对内地居民买香港保险的重重设限来看，央行对这一套驾轻就熟。

　　加息这件事对央行的利弊我们很清楚了，但它对于每个普通投资人又有何影响？

　　央行加息这样影响P2P、互联网“宝宝”和银行理财

　　央行加息，最直接但并非最重要的影响，就是定存利息增加。不过这对于普通投资人而言意义真的不大——就算退一万步讲，利率像做梦一样涨了55个基点，相信你也不会把钱存进2.3%的一年期银行定期存款，毕竟翻翻手机，连余额宝的收益率都涨过2.6%了。

　　但是连锁反应的惊人的。银行理财首先就要有所表示，为了打消“加息了，我的理财产品到期时会不会跑不赢定存？”的消极疑问，加息之后，银行短期理财产品收益率基本都会有一轮上涨，涨幅视加息幅度而定。

　　一旦加息，余额宝等“宝类”互联网理财的收益率盯着存款利率走，银行理财产品跟涨，P2P的收益率不涨也得涨。但P2P加息是双刃剑，社会融资成本增加，企业融资困难加剧，借款人违约风险将会上升，最后P2P投资的收益和风险会被同步抬高，对投资者和平台都是考验。

　　此外，房奴的还款压力会增加，海淘、留学、海外投资者、出口企业将迎来利空，等等。

　　不过话说回来，既然加息很可能没戏，就算加也只是一点点，那这次加息大讨论对我们究竟有什么意义？

　　重点不是“加息”，而是“预期”

　　“贬值预期是造成目前人民币汇率走低、出现超调的主要原因。为避免汇率大幅波动对经济造成负面影响，稳定人民币汇率预期已成当务之急。”

　　回到这场讨论的起点，在峰会上，盛松成演讲的重点是人民币贬值问题，而“央行加息”只是被这个话题带出来的小插曲。盛松成认为人无贬基，稳定人民币，调的是预期，要扭转资金外逃-货币贬值-资金外逃的恶性循环。换言之只要民众对人民币有信心了，认为不会贬值了，大家都不跑，人民币就真的不会贬值，真的不用再跑了。

　　恐慌来源于未知，没有看得见的事实，大多数人就会被看不见的预期牵着走，例如美国大选，川普并没有即时上台，再危险又能危险到哪里去？可大家就是觉得危险，就是觉得要避险，所以当天黄金就是大涨，但毕竟危险还没有真正到来，所以黄金没有升值基础，所以很快就跌回了原形。

　　说到底，关键在于“预期”。融360理财分析师认为，2017不是理财收益回升之年，却是投资机会丛生之年。随着2016一只只黑天鹅飞出，全球不确定性加剧，投资，很多时候成为了恐慌语境下的赌预期。赌赢了，无论加息降息，你都有机会。当然，风险会更大，因为预期很可能不讲道理。

　　2017要来了，你的预期是什么？