各大央行维持利率不变 美元走强

    11月初，美联储、澳洲联储及日本央行均决定维持货币政策不变，美元走强、日元走弱、澳元震荡。

    美联储在11月会议上维持联邦基金利率在0.25%至0.5%不变，符合市场预期。美联储称，等待经济朝目标继续前进的一些证据，通货膨胀上行使得加息概率增加，不过通胀仍旧处于低位，官员们有信心通胀升至2%目标。美国联邦公开市场委员会（FOMC）声明显示，劳动力市场持续表现强劲，经济已从今年上半年的温和扩张速度中复苏，但企业固定投资仍然疲软。委员会预计，随着货币政策的逐步调整，经济活动将温和扩张，劳动力市场指标进一步加强，经济前景面临的近期风险大致平衡。FOMC认为，上调联邦利率的理由已经持续加强，但暂时决定等待进一步证据表明持续接近其政策目标，货币政策的立场仍然保持宽松，从而支持劳动力市场进一步改善，通胀重新回归2%。

    由于本次利率会议在美国大选前夕，因此市场普遍认为美联储将会在12月加息。自9月会议以来，美国经济数据表现良好，9月PCE物价指数同比增长1.7%，接近2%目标；第三季度GDP环比增长2.9%，高于第二季度的1.4%；10月非农就业人口新增16.1万，在合理范围之内；10月失业率为4.9%，前值5.0%；10月平均每小时工资同比增长2.8%，预期2.6%，前值2.7%。然而，虽然10月就业市场状况指数（LMCI）环比上涨0.7%，但同比仍然处于负值。芝加哥商业交易所（CME）根据美国联邦基金期货交易制作的“美联储观察工具” 显示，今年12月美联储加息的概率为76.3%。但是，特朗普在选举中胜出之后，联邦基金利率期货快速涨至99.5上方，意味着市场对美联储12月加息的概率跌至50%下方。

    日本央行在11月会议上决定维持利率和QE规模不变，但再次推迟通货膨胀目标达成时间，意味着黑田东彦无法在任期结束前实现承诺，符合市场预期。本次利率决议，日央行对2%通胀目标预测从之前的2017年推迟至2018年，预计2016年核心CPI为-0.1%，2017年1.5%，2018年1.7%。日本央行行长黑田东彦表示，经济和物价前景面临下行风险，尽管维持GDP预期不变，但如果财政稳定信心下降经济可能会从基准假设情形向下偏离。

    日本央行在9月利率会议上将重心从印钞速度转向控制收益率曲线，保持10年期国债收益率在0%附近，因此日央行在本次货币政策声明中不再写入每年80万亿日元购债计划目标，市场普遍认为央行不会进一步放宽货币政策。然而，日本实行QQE之后，此政策对经济的影响尚未明确，因此日元近期的波动主要来源于美联储加息预期和市场避险情绪的变化。

    澳洲央行在11月决定维持现金利率目标1.5%不变，符合市场预期。澳洲联储声明称，中国经济近期已经企稳，大宗商品在近几个月有所上涨，澳大利亚经济温和扩张，明年经济增速预期将接近于潜在水平。澳洲联储表示，预计通胀将会在未来两年逐步上升，澳元上涨可能会对经济转型不利，虽然就业增长强劲，但整体就业仍然缓慢。

    近期，中国经济数据稳定偏好，普氏62%铁矿石指数突破今年4月高点70.5，创2年新高，因此澳元得到支撑。

    澳元/日元走势分析

    澳元/日元自今年6月触底72.47之后，开始震荡反弹，一度向上突破均线系统、23.60%回撤率和2年下跌通道，原因在于澳大利亚经济基本稳定，而日本一直不能摆脱通缩和经济悲观预期。目前，短中期均线呈多头排列，日线MACD徘徊于零轴上方，周线动能指标转多，澳元/日元存在继续震荡反弹的可能性，上方关注通道上沿和38.20%回撤率84.06主要阻力位。

    但是，鉴于日元是避险货币，而澳元为风险投资；如果市场动荡导致投资者避险情绪攀升，澳元/日元将会向下突破上升通道，延续长期下跌趋势。

    澳元/美元走势分析

    澳元/美元自今年1月触底0.6827之后，开始震荡上行，形成上升趋势线。目前，虽然汇率跌破上升趋势线，但周线MACD在零轴上方基本持平，走势总体以震荡上行为主。

    如果大宗商品价格继续反弹，汇率将会突破年内高点0.7835主要阻力位，形成上升通道。但是，如若美联储加息预期继续上升或者市场避险情绪攀升，澳元/美元将会跌破200日均线，测试0.7400主要支撑位。