理财资金超4成投向债券 收益率下行空间有限

　　蓝鲸银行频道11月16日文：今天，普益标准发布研报指出，截至2016年年中，银行存续理财资金投向债券和货币市场工具的规模占总规模73%以上。2016 年，银行理财收益率虽然继续下滑，但下滑空间有限。

　　据普益标准统计发现，从 2015年1季度到2016年3季度，各季度发行的银行理财产品委外投资产品数量比例呈先降后升的态势。

　　其中，投资信托计划的产品比例2015年逐季下降，而 2016 年则逐季上升。投资券商资管计划的产品和基金公司资管计划的产品数量比例在 2016 年迅速增长，尤其是券商资管计划增长较快;投资保险资管计划的产品数量占比在 2016 年也逐渐增加。

　　对比2015年和2016年银行理财相关数据发现，投资债券与货币市场工具的合计比例变化不大，2016年债券投资比例较2015年有明显增加，而货币市场工具变化与之相反;投资非标准债权的比例，2016年有所增加，权益类资产和其他资产投资均有轻微下降。

　　2015 年下半年因股市大跌，债券市场进入牛市，投资债券的理财资金比例和产品数量占比双增，2016 年债市进入慢牛阶段，产品数量占比有所下滑，但投资债券的资金量占比仍在增长。

　　而货币市场工具也一度因股市的挤出效应，在2015年下半年大幅增加，但2016年短期资产收益率相对偏低，投资货币市场工具的产品数量占比和资金量占比双双下降。

　　在银行理财监管趋严、资产荒持续、利率市场化进一步推进的情况下，非标准债权2016年被迫反弹，在资金量占比和数量占比上均有所增加。2016 年股市维稳的情况下，投资权益类资产的产品数量占比增加，资金占比变化不大。

　　普益标准指出，近年来银行理财收益率持续下滑，主要还是受各类底层金融资产收益率持续下滑的影响。各底层金融资产的收益率全面下降，导致银行理财产品无法找到高收益率的资产，理财的收益率也因此下滑。

　　2016 年年初至今，各项资产收益已经经历了一个全面下滑的阶段，下滑速度放缓，进入了一个相对稳定的区域。虽然在今年 2 季度债券等固收类资产收益有所反弹，但没能维持下去。因此，2016 年总体来说，银行理财高收益资产难寻，理财收益率继续下滑，但下滑空间有限。