各方资本暗战支付牌照 并购融资加速监管趋严

　　第三方支付牌照停发一年多，监管层在短期内可能不会重启牌照发放，这使得资本开始兵分两路抢夺支付牌照——一边是排队申请支付牌照，一边通过收购企业获得支付牌照“曲线入市”。优质的第三方支付壳公司作价也是水涨船高，单纯的一张互联网支付牌照价格已炒到3亿元，却是有价无市。分析认为，支付牌照水涨船高，与监管趋严有关，但背后也是互联网企业对构建闭环生态系统的迫切需求，这已经成为互联网企业发展的“标配”。

　　并购加速

　　资本重金砸入支付业务

　　5月12日晚，宏磊股份公告称，公司拟收购广东合利90%股权，交易价格14亿元；深圳传奇51%股权，交易价格4.90亿元；及北京天尧100%股权，交易价格4.2亿元。此次收购合计作价23.1亿元，用于布局第三方支付业务及信用卡消费服务。

　　广州合利宝支付科技有限公司是第七批获得全牌照的第三方支付公司，合利宝支付于2014年7月获得互联网支付、移动电话支付和银行卡收单的业务许可。牌照到期时间为2019年7月9日。

　　早在今年4月有消息称，乐视集团有意向收购持牌机构广东合利金融科技服务有限公司，达到曲线获取支付牌照的目的。乐视集团初步设想收购合利金融70%股份，保留其30%的股权。如今看来，乐视想要获得支付牌照需要另谋出路。

　　支付机构不断成为产业巨头布局金融业务的入口，因此被资本市场看好。事实上，布局支付业务早已成为各大互联网公司的重要战略。除了BAT之外，京东、小米、苏宁、万达等，均投入重金购买第三方支付牌照或砸重金进入支付业务。

　　据支付清算协会的不完全统计，从2012年京东正式收购网银在线开始，中国支付行业已经发生了超过30起并购或融资案例，仅2015年就有20多例。

　　一牌难求

　　互联网支付牌照炒至3亿

　　第三方支付发展多年，暴露了不少问题，监管也在收紧。目前已有上海畅购、浙江易士和广东益民旅游休闲三家支付机构因违规被央行吊销了牌照。随着互联网金融专项整治的铺开，第三方支付也被列入其中。

　　2015年3月人民银行给广物电子商务公司发出支付牌照后，一年多再无新牌照发放，即使多家企业排队等候，其中包括上海钢联、广电运通、360公司、中国太保等多家上市或非上市公司。

　　另一方面，监管趋严下，包括支付宝、财付通、银联商务等在内的27家首批获得支付牌照的第三方支付机构，牌照在2016年5月2日到期，却仍没有收到续展审查通过的通知。市场预计在完成第一次延期换牌前，发新牌照的概率较低。

　　随着央行牌照发放收紧，目前市场上的支付牌照可谓是奇货可居，价格不菲。新快报记者所在一些企业和媒体微信群，即经常有人问询支付牌照的交易渠道和价位。

　　支付牌照一牌难求，价格也水涨船高。“单纯一张互联网支付牌照价格已炒到3亿元，不过也是有价无市。”有业内人士说，由于近期政策收紧，不少支付牌照都坐地起价。不过业内人士也表示，牌照的交易处理相当复杂，要处理包括员工等一系列问题。

　　针对牌照监管态度趋严，包括上市公司在内的各方资本大佬只能通过“曲线入市”的方式来收购有第三方支付牌照的公司。据不完全统计，目前已有近50家企业通过收购第三方支付机构“曲线”拿到了牌照，交易价格从几千万至几百亿不等。

　　倾向明显

　　移动支付牌照最值钱

　　收购价格如此悬殊取决于牌照本身的价值。每一张《支付业务许可证》都对业务覆盖范围和业务类型做了具体的界定，持证企业必须在规定范围之内开展业务。其业务覆盖范围明确了业务开展的地域范围，有全国、多省市和单省市的；业务类型包括银行卡收单、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、预付卡发行与受理中的一项或多项。

　　与移动支付、互联网支付、线下收单三架马车相比，电话支付、预付费卡的发行与受理，就显得日渐式微。电话支付基本被移动支付取代，而受到应用场景所限，预付费卡业务的发展空间也有十分有限。移动支付、 互联网支付、线下收单三大业务构成了新时期的全牌照形态，这三张牌照最具价值。随着续牌的临近，谁拥有了这三大牌照，谁就掌握了市场的主动权，能够在此基础上更好地开拓综合化的金融服务。

　　按业务经营收益来讲，互联网支付业务和银行卡收单业务是整个支付行业交易总量的主要构成，这两个牌照在支付领域是最赚钱的。论潜力论增长论数据，移动支付牌照最具潜力。

　　资本大佬收购标准更倾向于综合性牌照，一个预付卡牌照的壳和综合性牌照的壳价格就相差悬殊，但单纯的壳也不是资本方看重的，壳公司的系统的能力、底层的支付清算的能力和技术以及产品架构、现有的客户资源也是资方需要衡量考虑的范围。

　　不过，4月19日，根据中国人民银行发布的《非银行支付机构分类评级管理办法》，支付机构将被划分为5类11级，实行差异化和针对性监管。如果多次出现D、E类评级，将被暂停支付业务，直至注销牌照。业内人士认为，分类管理新规实施后，支付牌照炒作或许会有所降温。未来随着第三方支付业务范围的受限，价格应该会有所回落。

　　为何值钱？

　　旨在打造金融消费闭环

　　一块支付牌照叫价3亿元起，然而支付本身的利润却是微薄的。第三方支付公司的利润来源之一，是帮助商户收单和付款产生的手续费。今年3月，腾讯公布的财报显示，其移动支付业务正处于亏损状态。

　　收益微薄，为何资本大佬都垂涎支付牌照？实际上，支付具有金融、数据双重属性，作为金融行为的一个环节，支付机构可以知道资金去向，记录客户的金融行为信息，这些数据经过处理分析后相当有价值，例如提供精准营销、客户管理、信用评级等增值服务。

　　更为重要的是，互联网企业的战略布局层面，第三方支付有助于打通各项业务节点，利用支付牌照实现商业模式闭环。换句话说，打造闭环的目的是将钱锁定在自己的生态体系里。“互联网大佬重金布局支付不为市场，而是支付已经成为企业发展的标配。”银盛支付在第三届互联网金融全球峰会上表示。

　　业内人士透露，尽管当下很多支付产品对用户来说只是绑定了一张银行卡，并没有形成现金账户，但随着用户习惯的逐步培养，一旦找到引导用户形成现金账户的方式，这个量就很容易做大，例如2014年初微信红包才出现，短短两年多，其普及程度已经为人瞩目。