银监会叫停分级型理财 存量规模不大主要为规避风险

　　金融监管再度升级，近日，银监要求各家银行停发新发分级型理财产品的消息引起市场高度关注。尤其是投资者担心对已购产品是否产生影响？据消息人士透露，根据银监会窗口指导要求，所有发行过分级型理财产品的银行，均不得新发分级型理财产品，而已经发行的，到期后不能再发。

　　银监会叫停分级型理财

　　或许很多投资者还不了解什么是“分级理财产品”？业内人士表示，其实与分级基金的设计类似，一般就是指分优先、次级的银行理财产品，通过份额及收益分配结构的分级设计，使得优先和次级产品风险和收益不同。此类产品的主要投向有分析称是债市。

　　据悉，银行的理财资金通常投向于以下几个领域:资金拆借及逆回购、银行存款、债券资产以及非标资产，而其中前两项收益率较低。银行理财的资产投向中，债券占比最高。根据中债登发布的2015年银行理财年度报告，投向债券和货币市场工具的占比超过50%。而近期，债市违约风险事件频发，业内人士分析称，或许是近期大面积债券违约现象导致银行理财资金受损，因此引起监管警惕。

　　也有分析指出，本次监管“城商行、农商行”等是重点。主要因为此类产品发行的主要力量是城商行等中小银行。国有大行及股份制银行设计的该类产品次级方杠杆多在5倍以内，但部分城商行的此类产品杠杆率高达9-10倍。一方面涉嫌资金池操作，另一方面也可能存在利益输送，即通过控制优先级的收益，把高收益输送给劣后级资金。这也可能是被叫停的重要原因之一。

　　分级型理财存量规模并不大

　　消息一出，部分投资者开始担心是否对已购产品构成影响，或是对整个银行理财市场会有怎样的影响。

　　据了解，目前续存期内产品及在售的产品不受影响，但产品到期后不能再发。数据表明，市场上此类银行分级型理财存量规模并不大，不足1000亿元。大部分国有银行及股份制银行、城商行都没有发行此类产品。由于整体规模不大，“叫停”对整个理财市场影响较小。

　　此外，值得注意的是，银行理财资金作为优先级认购结构化产品，包括目前银行理财普遍参与的结构化定增资管计划，并不属于银行分级理财产品，因此不在此次监管要求停发的产品范畴内。

　　那为何发行量不大的产品会被叫停？业内人士认为，银监会及时制止这种行为也是为了尽早防范风险的进一步蔓延，这表明监管部门对理财市场的监管逐步加强，之前或许存在的监管空白地带，开始逐一覆盖。

　　事实上，银监会的清理整顿、去杠杆的行动也是一个接着一个，比如近日下发的《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》，剑指银行不良“假出表”遏制信贷扩张，比如对互联网金融的专项整治，则是对民间金融杠杆上枷锁。