2011信托业：转型见效 隐忧仍在(3)

　　另类信托 看上去很美

　　银监会对于信托业的监管，意在加强信托公司主动管理。今年以来，涌现的矿产信托、艺术品信托甚至酒类信托等都是信托公司主动管理能力的体现。以矿产信托为例，用益信托工作室数据显示，2011年三季度有19家信托公司参与发行了35款矿产资源类产品，融资规模为223.12亿元。发行数量同比增长169.23%，发行规模同比增长315.96%，融资需求暴涨。

　　然而，除矿产信托外，市场也出现了投资于艺术品、酒类甚至拆迁等的“另类信托”。对于此类信托产品，由于信托公司也是初次涉及，风险控制“靠谱”程度一般来说很难确定。

　　首先，酒类信托凭借我国高端白酒不断涨价，在今年上半年开始不断出现。据相关机构统计，去年推出的白酒类信托产品预期年化收益率为8%左右，而今年上半年推出的白酒信托预期年化收益率达到10%，最新的一款茅台红钻酒信托产品预期年化收益率最高达到了12%。然而，据记者调查，大多数客户甚至信托公司的销售团队都对此类产品充满“担忧”。

　　“作为信托公司直销团队的销售，我甚至不建议客户购买本公司推出的此类产品。因为，我看不懂这个产品的风控，白酒的二级市场现在没有统一标准，万一哪天白酒价格回落，如何向客户交代？”某信托公司人士表示。

　　基于类似原因，很多客户也对购买艺术品信托“并不感冒”。“艺术品水太深，比起来的话，我宁愿挑大信托公司的房地产项目。”一位具有10年信托投资经验的“资深”投资者直言不讳。

　　有机构研究者也表示，流动性泛滥，是推高艺术品价格的主要原因。然而，这种刺激不可持续，且波动性非常大。此外，更令人担忧的是艺术品投资的退出渠道不畅，必将加大关于此类产品投资的风险。