七成信托公司规模未达行业均线 2000亿以下混战加剧

　　20家超大型信托公司的管理规模已经占据了一半市场份额，其他七成公司只能在剩下的半数市场激烈争夺。

　　数据显示，去年年末，68家信托公司平均管理的资产规模为2400亿元，48家公司未达到行业平均线。对于这些公司来说，当信托红利期结束，潮水逐渐褪去，他们不再是比谁更狠，更激进，而是比谁能挺过去，能转型成功。

　　值得注意的是，在低于2400亿均线以下的信托公司中，高于2000亿元规模的仅有7家公司。而在低于2000亿的41家公司中，不仅有华信信托这样规模不足千亿却因综合运营保持净利靠前的公司；有规模激增、连续增长的光大信托、陆家嘴信托；还有规模排名下降较多的方正信托、大业信托、国元信托、苏州信托，以及华宸信托、吉林信托、山西信托、长城新盛信托这样因经营风险而几近停摆的末游公司。

　　随着规模的变动，低于2000亿的公司正在加速洗牌。是什么因素阻碍他们的成长之路？又是什么因素令一些公司业务规模突飞猛进？结合2015年年报官方的信托规模和半年信托业务收入，日前《投资者报》也采访了当中波动比较大的几家公司。

　　主营业务垫底公司：

　　半数管理规模不足千亿

　　回归信托的本源，作为主营业务，手续费和佣金收入主要来源于信托公司所管理的信托项目，而业务规模则是收入来源的重要基础。

　　根据数据，除了百瑞信托、中建投信托、重庆信托、方正信托、中江信托、中原信托6家，半年信托业务收入排名前二十的公司信托规模清一色高于2000亿。

　　就半年信托业务收入的绝对值而言，排名最末的十位从低到高依次是：华宸信托、山西信托、吉林信托、国联信托、中粮信托、金谷信托、西部信托、大业信托、中海信托、云南信托。

　　从2015年年报来看，除了中海信托和云南信托，其余8家公司中华宸信托、山西信托、吉林信托、国联信托和大业信托的信托资产规模均不足千亿，而金谷信托、西部信托、中粮信托则不足2000亿。

　　一般而言，规模的多少反映了相关收入和运作的情况。

　　“正常情况是信托规模与对应手续费及佣金收入成正向关系，规模越大，手续费及佣金越高。”用益信托资深研究员帅国让向《投资者报》记者说道。

　　业内人士透露，风险的爆发和资本的限制本身也阻碍了上述公司开展新的业务，“毕竟处理存量本身也是一项庞大的工程。”

　　而对于中海信托、云南信托这两家去年存量规模4117亿和2080亿的公司来讲，它们尽管规模高，但是信托业务收入反而垫底，帅国让表示：“如支出成本增速显著，风险项目增多，信托业务规模越大，反而对信托公司资产管理能力的要求越高，出现这种情况也不足为奇。”

　　小公司逆势上涨：

　　多集中北上杭地区

　　当然，规模基数低也为业绩大增提供可能。

　　就信托业务半年同比增速而言，光大信托、中粮信托、万向信托、新时代信托、湖南信托、陆家嘴信托、中建投信托这7家低于2000亿规模的公司上半年信托收入也都跻身增幅前十五的行列，成长速度从106%到33%不等。

　　从地域分布看，除新时代、湖南信托的注册地在包头和长沙，上述公司主要分布在北京、上海、杭州等经济发达城市和地区。其中光大信托、万向信托、陆家嘴信托为新复牌的公司，中粮信托和中建投信托则分别于2012年和2013年引入了新股东。

　　“目前公司存续信托规模与行业约2400亿元左右的平均水平仍有较大差距，但由于公司存量信托规模基数较小，所以增长速度高于行业平均水平。”复牌第四年的陆家嘴信托相关负责人向本报记者表示，当下仍处在业务经营的发展初期。

　　与此同时，在半年信托收入前25名中，百瑞信托、中建投、方正信托、陆家嘴信托四家规模低于2000亿的公司不仅成绩位列前半段，同比也都实现了增长。

　　据记者了解，陆家嘴信托的控股股东上海陆家嘴金融发展有限公司自身的背景也很强大，为其提供了资源支持。

　　而百瑞信托、中建投信托行业领先的研发力量为自家公司的业务决策提供了较多支持。

　　在成长速度居前的公司中，光大信托排名前列。据光大信托向《投资者报》披露，截至今年7月底，公司管理信托项目538笔，较年初增加210笔，管理信托资产规模也已突破2500亿，同比增加208%，较年初增加82%。

　　规模“三级跳”成为光大想要的第一个突破口。据记者了解，在业务规模超高速增长的基础上，光大信托的主动管理类业务占比较上年同期也提高14个百分点。“从资金投向看，主动管理类业务新增规模90%以上投向了公司选定的产业金融、交易性金融、基础设施、房地产等六大业务领域。”

　　但是，处在创业阶段，商业模式与盈利模式不相匹配的问题在光大信托也较为突出。“公司的商业模式已开始由融资转向投资，由债权转向股权，但信托报酬的设定却仍停留在贷款模式，风险实质存在，但报酬不能匹配，长此以往，势必影响公司的持续健康发展。”

　　光大信托相关负责人向记者表示，今后公司将着力调整和提升盈利模式，解决商业模式与盈利模式不相匹配的问题，未来传统的利差计价方式将逐步退出市场舞台，而浮动式的定价方式将为公司带来更大的利润空间。