利好政策“接档”推陕国投等信托股昨日强势上涨

　　银信合作未来不依赖“通道”

　　陕国投昨日涨停，安信信托、经纬纺机、中航资本分别上涨6.77%、6.13%、2.46%

　　暨证监会拟发布新规加强对基金子公司、券商资管业务的监管之后，近日，一份《商业银行理财业务监管办法（征求意见稿）》（以下简称“《征求意见稿》”）由媒体流出，其中明确了信托计划作为商业银行理财产品“非标”投资对接渠道的独占性，受此影响，昨日信托及信托概念股票集体上涨。

　　不过，包括银行理财新推在内的监管政策对信托的整体影响仍需观察。记者了解到，基金、券商监管加强对信托公司带来的资金流入效应仍不明显。

　　昨日信托股集体上涨

　　近日，一份银行理财监管办法的《征求意见稿》流出，新版本银行理财监管办法对银行理财业务监管更加严格，甚至引发上证指数本周二出现下跌，不过，由于理财新规对信托整体呈利好，昨日，信托股整体飘红并涨幅居前。

　　其中，陕国投昨日开盘不久便封涨停，除陕国投外，安信信托昨日上涨6.77%，此外，信托概念的经纬纺机和中航资本分别上涨6.13%和2.46%，位居两市上涨股票前列。

　　按照《征求意见稿》的内容，禁止“非标”投资对接资管计划，只能对接信托计划，被认为是对信托的最大利好，明确信托计划作为商业银行理财产品“非标”投资对接渠道的独占性将从很大程度上提升信托的资产获取能力。

　　信托能否抓住机会　仍取决于管理实力

　　事实上，近期监管机构拟出台各项政策，完善对基金、券商、期货资管业务的监管。

　　由于包括信托在内的各资管机构业务模式相似，信托公司今年已饱受竞争加剧之苦，此次，监管机构加强对其他资管机构的监管，从侧面形成了对信托公司的利好。

　　不过，目前来看，多位从业人士对记者表示，目前还未明显感受到新的监管政策带来的业务促进作用，各项监管新规对信托的影响仍需观察。

　　如监管机构要求对基金子公司实行净资本管理，业内人士也指出，虽然信托公司与基金子公司在净资本管理上站在同一起跑线上，但是信托公司做业务仍有缴纳信托保障基金的要求，从这一点上来件，信托公司，尤其是在费率较低的通道业务上仍不占优势。

　　根据《征求意见稿》的内容，商业银行理财产品所投资的特定目的载体不得直接或间接投资于非标准化债权资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关规定的信托公司发行的信托投资计划除外。

　　有业内人士指出，此前，部分银行非标投资业务仅通过信托来完成的，因为银行认为，其他渠道，如基金子公司的金融机构身份不够明确。

　　有主流观点认为，目前信托行业“去通道化”大势未改，各项监管政策对成本敏感的通道业务影响明显，但是由于通道业务在信托公司中的作用已大不如前，因此，不一定会对信托行业形成大的影响。

　　招商证券研报指出，非标资产只能走信托通道：注意这只针对非标资产，即通过信托贷款等通道为开发商和地方政府融资平台等提供的融资，与股市无关，理财配资等业务无需强制赶回信托。信托通道的风控标准显著高于基金子公司和券商资管等通道，理财非标资产重回信托通道是强化风控的体现，是好事。

　　华融信托袁吉伟认为，理财业务监管新规已在驱动银行理财业务去刚兑化、标准化，从理财产品风险准备金计提要求上看，预期收益率型产品计提标准为管理费收入的50%，而净值型理财产品的标准仅为10%，差距非常明显。同时，从近年理财业务资产分布来看，非标债权资产占比已经持续下降，由2014年的20.91%下降至2015年的15.73%，尤其是在资产荒的当下，这种趋势仍将延续。因此，信托公司就不应再死守着融资类银信理财合作业务不放，而是需要更有前瞻性的深化银信合作模式，扩大合作广泛性，积极发展投资性银信理财业务、创新型理财业务，否则，即使短期看监管制度有意无意的为信托公司提供了部分业务空间和监管红利，然而跟随不上市场需求和主动管理能力不足，终将还是被市场淘汰或者被未来潜在市场竞争者取代。