左小蕾：房价上涨应与收入增长相匹配

银河证券首席经济学家 左小蕾

新快报讯（记者 强燕）在本周三晚上由银河证券、工商银行联合举办的投资论坛上，银河证券首席经济学家左小蕾博士表示，中国经济不会二次探底，年内GDP增速将呈现温和放缓并逐渐企稳，同时，通胀也不会恶化。她同时还透露，税制改革方案也包含了对房地产税的完善，未来将会推出试点。

调控房地产误伤经济是误区

从7月公布的经济数据来看，货币供应量、工业增加值、出口等各项指标增长下调或放缓，而PMI回落至51.2%，跌至17个月以来的新低。有市场人士认为，房地产的产业链条很长，对房地产的调控可能对经济形成了拖累。对这一观点，左小蕾并不赞同。

左小蕾说，上一波房地产调控2007年初已开始，但经济增速到2008年才下来。以钢铁为例，钢产量下降的原因主要是出口，直接和间接出口对钢产量下降的影响占到80%左右，国内房地产市场的影响只占到11%左右。而这次保障性住房建设同样要用到钢铁、水泥及其他建材，所以说调控房地产误伤经济“是最大的误区”。

左小蕾表示，今年以来进行大力度的宏观调控，会在各项经济指标中有所体现，在前两个季度GDP增速分别达到10.9%和10.3%的情况下，预计三四季度GDP增长分别在9.5%-9.8%以及8.8%左右，增速逐渐放缓趋稳，但全年10%的经济增长可以预期。

“10%的经济增长是潜在增长率，既不是探底概念，也不是本轮经济周期底部。”左小蕾认为，在均衡增长水平下，无须推动经济过高增长，否则会加大投资、加剧通胀，从而带来低效率增长。“中国经济不会二次探底，但到底需要保多少增长则值得思考。”

对第三套房停贷非常有必要

左小蕾在论坛上还透露，税制改革方案包含完善房地产税、个人所得税等方面的税制，“从制度性完善来看，将来房地产保有税肯定是要推的，只是情况比较复杂，未必马上会推”。

左小蕾会后接受记者采访时表示，从长期看，房价是要涨的，但不能大涨，要跟收入增长相匹配，如果超过了就是泡沫。上世纪八十年代后期日本房地产泡沫破灭后经济陷入停滞，美国2003-2005年的房地产泡沫引发了次贷危机，“房价涨幅如果大幅超过收入上涨，就会带来灾难性后果”。

针对有关房地产结构性泡沫的说法，左小蕾认为，同样是陷入了误区。“泰国、日本当时也只是主要城市有房地产泡沫，为何引发这样的危机呢？主要是银行的钱进入了房地产，而银行的危机是系统性的。”

左小蕾表示，对第三套房停贷非常有必要，“我们现在也有银行的钱在推动，所以要注意防范风险”。

农产品价格上涨不会形成趋势

7月我国CPI增长达到3.3%，通胀压力进一步加大。左小蕾表示，增长一方面是由于翘尾因素，去年紧缩政策下，CPI达到最低点。另一方面主要来自农产品价格上涨，但这两种因素不会形成趋势。因此，下半年通胀形势不会恶化。

左小蕾表示，首先翘尾因素呈递减状态，其次，粮食价格上涨可能会对CPI造成不利影响，但国内粮食主要不靠进口，国际粮价上涨不会对国内产生输入性影响，此外，我国粮食储备充足，一旦粮价上涨，国储会通过抛粮抑制价格上涨。她认为，5%的CPI上涨在可承受范围内，当然应更谨慎，将通胀控制在3%、4%的水平。考虑这些因素，下半年加息可能性不大。