外服控股：底部平步青云 下半年V型反弹！

    上海外服（集团）有限公司（简称“上海外服”，英文简称“FSG”）成立于1984年，隶属于东浩兰生（集团）有限公司。目前，上海外服在全国拥有170余个直属分支机构和覆盖全国的450余个服务网点, 为全国近50,000家企业的近3,000,000名员工提供专业、高效的人力资源服务。

    投资亮点：

    1.人事管理恢复增长，新兴业务增长快速。

    2.优化客户结构、推动数字化转型，资金充沛蓄力拓张。

    3.新兴业务增长提速，业务外包服务营收增速达40%。

    4.政策支持+人才缺口支持行业蓬勃发展，灵活用工等新兴业务带来新的发展机遇。

    5.资深的行业经验+丰富的客户资源+全国服务网络+综合性服务能力，持续挖掘新老客户需求；充足的资金+并购发展意愿，跨越式扩张可期。

    总结：公司业务总体稳健，疫情虽有阶段性影响，但我们认为稳岗促就业的政策力度望持续加强，从而有望对冲部分负面冲击。公司服务综合性强、客户资源丰富，在国内人服行业中地位突出，且在上市后望加快数字化转型以及战略性并购。我们认为在传统业务稳健运营的基础之上，新兴拓展业务有望为公司带来二次成长。公司上市后有意加大灵活用工、业务外包等新兴业务的发展，同时不排除以并购方式加速扩张，在保持人力派遣等传统优势业务线的基础上，有望打开新的业绩增长点，而数字化转型的投入也有望助力公司整体运营提效。