美锦能源：主业转换后业绩激增

　　资产置换完成，主营业务清晰公司前身为天宇电气，主导产品为输变电设备。2007年公司完成重大资产置换方案和股改方案，以2007年2月28日为置换资产交割日，原来的电气类资产及负债全部置换出去，大股东美锦集团将持有的山西美锦焦化有限公司90%的股权置入公司，主营范围变更为煤焦化业务。

　　盈利预期良好，但成本压力增大08年公司将继续受益于焦炭价格的快速上涨，盈利进一步增长。但是由于上市公司目前不拥有炼焦煤资源，需要外购，在炼焦煤价格大幅上涨的情况下，公司炼焦业务的毛利率将承受一定压力。

　　股价与外延式增长的悖论大股东美锦集团进行资产置换时承诺未来通过定向增发方式向上市公司注入集团剩余的200万吨焦炭产能。由于市场对此普遍预期，导致股价不断盘升，处于高位。定向增发价格为增发前的二十日均价或前一日收盘价，因此在股价高企的情况下，大股东资产所能换得的股份缩小，必然导致资产注入的暂时搁浅。

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